经济放缓迹象引爆恐慌情绪 日元涨势领跑避险货币

　　本周，外汇市场在通俄门、英国与美国央行决议、脱欧投票与重磅数据的轮番轰炸下再次上演了“爆炸式”行情。

　　截止到汇信发稿，美元指数突破了重要水平阻力96.50，扭转3月7日以来这波跌势转强。其他主流货币方面，英镑最终收于1.3209，周跌0.6%，因欧盟领导人给予英国首相特雷莎梅将退欧日期推迟两周的暂缓期以决定英国将如何脱欧。之前英镑因担心英国可能在3月29日无协议退欧而承压。欧元兑美元本周维持震荡格局，最终收于1.1313，周下跌0.11%、美元兑日元重挫，一度跌近100点，跌破110关口，创2月11日以来新低至109.74。

　　【当周要闻回顾】

　　1、美联储维持利率不变预计2019年不加息美元指数急跌

　　北京时间凌晨2点，美联储公布了世人瞩目的利率决议，一如市场预期，FOMC宣布维持利率在在2.25%-2.5%不变，不过美联储预估显示，2019年预计不加息，此前预估为加息两次，受此影响美指急跌，国际金银短线拉涨，非美货币大幅波动。

　　美联储FOMC随后发布的声明显示，委员们一致同意此次利率决定。

　　美联储将继续缩表政策，5月开始放缓，预计9月底暂停。将自5月起将月度赎回规模从300亿美元降低至150亿美元。

　　美联储表示，自去年第四季度以来美国经济增速放缓。整体通胀下降，因能源成本走低。

　　相较12月的预测，近期经济走软，通胀降速。今年第一季度国内投资和商业固定投资放缓。

　　美联储还称，继续运行机构债务和抵押证券下跌，以维持长期主要国债利率。将自10月起再投资机构债券和住房抵押贷款支持证券，规模最大为每个月200亿美元。

　　2、英银委员一致决定维持利率0.75%不变但因脱欧变局大幅下调经济前景

　　英国央行周四维持利率不变，因英国离开欧盟的不确定性日益加剧。行长卡尼(Mark Carney)领导的英国央行九人货币政策委员会(MPC)一致投票决定将利率维持在0.75%不变和维持4350亿英镑资产购买规模不变。

　　英国央行预计这将是他们在正式退欧前的最后一次会议，但首相特蕾莎·梅此前要求欧盟延长截止日期。这意味着政策制定者在实施他们未来几个月有限和逐步加息的计划陷入困境。

　　美联储在隔夜骤然终止持续了三年的货币政策紧缩行动，在经济出现放缓迹象之际，预测今年将不会加息，并宣布9月停止缩减资产负债表规模。市场参与者受到美联储温和立场的鼓舞，但全球增长放缓继续拖累投资者信心。

　　上个月，英国央行将其2019年的经济前景大幅下调至1.2%。去年11月份，该银行预计今年将增长1.7%。这是自2016年英国退欧公投后不久的增长预测下降幅度最大的一次。这也意味着央行政策制定者现在预计英国将以全球金融危机以来的最慢速度增长。到2020年，整体经济增长预计将从1.7%放缓至1.5%。

　　调查显示，80%的英国企业家认为已为脱欧做好准备，高于1月调查时的50%。但英国脱欧不确定性继续对信心与短期经济活动造成压力，尤其是商业投资领域。脱欧将令英国资产产生波动，特别是英镑。

　　3、澳洲联储3月货币政策会议纪要：加息和降息的前景共存

　　周二，澳洲联储公布了3月货币政策会议纪要。澳洲联储明确表示，目前澳洲消费前景存在很大的不确定性，近期政策调整没有很大可能。

　　澳洲联储表示，稳定的利率让澳洲联储能够成为稳定性和信心的来源。澳元已经大致稳定，近几年都在小范围波动。而稳定的利率与经济可持续发展和通胀目标一致，澳洲的利率前景较过去几年来“更为平衡”。见到情况可能适合最终加息或降息，因此，加息和降息的前景是共存的。

　　此外，澳洲联储认为就业市场的发展对于利率的表现至关重要。目前而言，澳洲劳动力市场持续改善，失业率预计将降至4.75%。但是国内经济数据反应了紧张形势，因此，澳洲还需等候新信息以缓解强劲劳动力市场与GDP下行之间的紧张关系。

　　西太平洋银行(Westpac)分析师贾斯廷·斯米尔克(Justin Smirk)表示，他们对2月份就业人口减少5000人的预测，更多地是关于月度波动性，而不是澳大利亚经济新趋势的开端。1月份，澳大利亚就业人口增加了3.91万人，增幅稳定，远高于市场中值的1.5万人。

　　今年年初就业增长趋势稳健，三个月平均增长3.19万。截至今年1月份，过去一年就业人数增加了27.1万人(同比增长2.2%)，6个月的年化增幅为2.9%。然而，有一个重要的警告——1月是澳大利亚的假期高峰期，因为圣诞节、新年和学校暑假都在一起。这个时候澳大利亚的商业活动相对清淡。

　　4、美联储主席鲍威尔：按兵不动是因为政策处于良好位置

　　北京时间凌晨2点美联储一如市场预期公布了维持利率不变的决议，并且预计2019年不加息，美元闻讯重挫，半个小时后美联储主席鲍威尔出席了新闻发布会，鲍威尔强调在评估任何政策调整方面保持耐心，按兵不动是因为政策处于良好位置。

　　美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，经济基本面依旧强劲，美国经济处于良好态势，希望维持这一局面。2019年经济增长将保持稳健，尽管较2018年出现放缓。不过鲍威尔也称，9月以来的数据显示增长较预期放缓。月度就业增长已经放缓。欧洲和中国的增长出现放缓。英国脱欧和贸易谈判对经济前景带来部分威胁。

　　鲍威尔表示，在评估任何政策调整方面保持耐心。2019年有限的数据在某种程度上更为复杂。当前的数据并未传递出政策动向的信号。

　　美联储主席认为，当前的政策与前景展望相适应。前景展望要求政策调整的情况，可能还需要些时间才能出现。保持耐心意味着无需急于作出判断。去年9月份的利率预测不是委员会的决定(只是一个预测)。我们的整体展望仍是积极的。

　　5、英国2月季调后零售销售好于预期受温暖天气提振

　　英国2月季调后零售销售数据好于预期，出人意料地保持强劲增长势头，此前异常温暖的天气提振了销售额，在临近脱欧时，强化了零售业作为经济亮点的地位。

　　在截至2019年2月的三个月中，与前三个月相比，购买数量增加了0.7%，非零售零售和燃料增长强劲。

　　2019年2月购买量的月增长率上升0.4%，食品店下降1.2%，抵消了所有其他主要行业的增长。

　　食品店的月度跌幅是自2016年12月以来的最大跌幅，为负1.5%，扭转了2019年1月0.9%的涨幅，食品零售商表示1月份销售后“恢复正常”对今年秋季有所贡献。

　　2019年2月购买量同比增长4.0%，所有主要行业均有增长，而非食品店唯一下降的子行业是家居用品店，负1.3%。

　　在2019年2月，在线销售占所有零售业务的比例从2019年1月的18.8%降至17.6%； 与2018年2月相比，这一数字同比增长9.4%。

　　相关企业表示，英国脱欧的不确定性正迫使他们推迟投资，全球经济放缓正在损害出口需求，而消费支出一直是英国经济增长的源泉。

　　过去一年，通胀不断下降、工资稳步上涨以及失业率降至1975年以来的最低水平，都提高了家庭收入，尽管通胀后的工资水平仍低于金融危机前的峰值水平。

　　英国国家统计局表示，2月份异常温暖的天气提振了花园中心和体育器材的消费，由于1月份季节性促销活动结束，超市和服装店的销售额下降；英国国家统计局今日公布的另一组数据显示，由于强劲的劳动力市场提高了所得税收入，英国政府基本上有望实现2018 / 19财年最新的借款目标。

　　6、德法两国制造业PMI数据表现不佳欧元大跌百点

　　法国3月制造业PMI初值，公布值：49.8，前值：51.5，预期值：51.5。

　　法国表示：私营产业未能延续2月的复苏，制造业和服务业商业活动都有所减少。令人担心的是，需求减少和出口订单面临的下行压力使得新订单持续减少。最新PMI数据表现不佳，显示经济增长可能陷入停滞。企业雇佣速度为2016年12月以来新低。

　　德国3月制造业PMI初值，公布值：44.7，前值：47.6，预期值：48.0。

　　德国表示：制造业的跌势更为明显，数据显示产量、新订单和出口增速都加速下滑。汽车产业的下滑和全球范围内的需求走软使得制造业表现承压，其收窄速度为2012年来最快。国内市场保持强劲，薪资压力和服务业的增长可以展现这一点，但问题是能否经受住考验。工厂雇佣录得三年来首次下跌，整体新增岗位增速为2016年5月以来新低。

　　7、土耳其央行意外收紧货币后里拉重挫

　　周五，土耳其央行突然宣布，考虑到金融市场形势变化，决定暂停为期一周的回购标售，暂停期间未定。

　　美东时间午盘，土耳其财政部长表示，做空土耳其经济的投机性市场操纵正在进行。土耳其消除了经济方面的弱点，今夏公布经常账户将显示余额为正，国内通胀率到9月可能降至个位数。

　　土耳其央行官员表示，央行的储备并没有什么异常，最近回落源于向进口能源的企业出售外汇，以及偿还外债，这部分金额合计53亿美元。央行保持累积储备的政策不变。

　　在此之前、周五稍早，土耳其里拉兑美元已经跌超2%，央行公布上述决定后，里拉兑美元的跌幅反而加速扩大，美股午盘时段，跌幅一度达到6%以上，创五个月新低，截至最近更新，跌幅收窄到6%以内。

　　在美上市iShares安硕MSCI土耳其ETF重挫，盘中跌幅一度接近11%，一再刷新今年1月14日以来盘中最低纪录，最终收跌约10%，创1月9日以来收盘新低。

　　8、下周英镑历史性时刻！东京三菱称首相梅的三种选择

　　周五，东京三菱日联银行针对脱欧动向就英镑前景给出讨论。

　　该行指出，上日欧盟领导人同意了推迟脱欧至4月12日的内容，使得英镑日内稍早迎来反弹，欧市盘初基本回到1.3150区域。

　　这一推迟将是对3月29日之前英国下议院无法通过协议的无条件推迟方案。换而言之，另一方案即如果首相梅的协议下周通过投票，则将面临短期推迟至5月22日。

　　分析师认为，鉴于英国政府仍需对两条内容有所呼吸的空间，这使得英国在下周五前面临无协议脱欧的风险加大。

　　如果下周首相梅的协议再次被否则将面临之后3种情形：1.4月12日无协议脱欧；2。寻求更长期限的推迟，并参与欧洲议会5月23日开启的大选。3。考虑撤回A50。

　　在这三者中我行预期英国议员们料在下周将否决协议从而将退欧推迟至4月12日。

　　9、日本央行纪要：实现通胀目标需要时间警惕经济下行风险

　　周三，日本央行在最新公布的(1月22-23日)货币政策会议纪要中表示，要实现2%通胀的目标需要时间，因此，眼下继续宽松政策是合适的。

　　根据日本央行纪要显示，在日本制造业景气大幅放缓的背景下，仍需警惕经济的下行风险。

　　与会的一名委员认为，就央行的宽松政策进行沟通非常重要，避免对央行政策不调整留下固定印象。

　　纪要指出，在危机到来时再调整政策是不可取的。不过，几名委员也表示，若下行风险加剧，与政府协调政策愈加重要。

　　在本次纪要中，许多委员认为，宽松政策利大于弊。一名委员认为，虽然收益率曲线控制有助于经济扩张，但其对物价、通胀预期的效果目前有限。

　　不过，纪要也表示，需要反对央行宽松限制的观点的出现。

　　与会委员认为，在不确定性时期过快行动可能增加金融失衡，导致经济波动。并称，央行债券仍有调整的空间。

　　最后，央行纪要还表示，一些委员认为，可以鼓励更多的地区银行在低利率持续的环境下承担风险确保收益。少部分委员认为，临时性因素对物价产生冲击，但不太可能影响货币政策。

　　【主要货币对分析点评】

　　欧元：

　　周五欧元区、德国以及法国的PMI均不及预期，尤其是作为欧洲经济引擎的德国PMI数据更是首次跌破了45关口，为2013年6月以来的最低水平，远低于市场所预期的上修至48，逆转了近期市场对于欧洲经济复苏的信心，欧元抹去了大部分的涨幅。

　　自2018年末以来因全球经济放缓，凸显美国经济相对强劲，使得美元维持强势走势。随着近期美国经济有加速放缓的迹象，且美联储超预期鸽派，一定程度上证明了美元空头的观点是正确的，但是此前多名分析人士表示，想让美元进一步走软，美国以外的经济体需要振作起来，确保美元持续抛售的关键因素是欧元区基本面好转，尤其是在德国。

　　而随着今日公布的德国数据远不及预期，加上周四公布的美国数据均表现尚可，令美元再次受到资金的青睐，这是导致欧元大跌的关键因素。

　　在欧元/美元后市走势上，道明证券认为 ，欧元升破1.14仍赋条件。

　　此外，从技术面看，MACD红色动能柱继续收缩，KDJ指标高位死叉向下，预示汇价短线上行动能开始消退。汇价上行的初步阻力位于1.1426，进一步阻力位于1.1479，关键阻力位于1.1522；汇价下行的初步支撑位于1.1331，进一步支撑位于1.1289，更关键支撑位于1.1236。

　　英镑：

　　受助于欧元走软及欧盟领导人给英国两周暂缓期让首相特雷莎梅决定如何退欧。周五，英镑/美元大幅上涨，最高触及1.3223，较日低高出逾140点。

　　英镑周四暴跌，创下2019年最大单日跌幅，原因是人们越来越担心，英国将于3月29日无协议退欧。

　　欧盟领导人给予特雷莎梅两周的暂缓期，让英国可以将退欧日期推迟至4月12日；如果特雷莎梅不能在4月12日之前说服英国议员支持她与欧盟达成的退欧协议，则英国可能会无协议退欧。但特雷莎梅的退欧协议两次议会闯关均告失败，而下周的第三次投票恐又对她不利，无协议退欧的风险陡然上升。

　　欧盟领导人称英退延期两周，是给英国确保有序退欧的“最后机会”。

　　尽管英镑上涨，但外汇衍生品市场却发出对英镑前景愈发谨慎的信号。据路孚特数据，英镑兑美元的看跌押注上升至2017年9月以来最高。

　　美元/日元：

　　本周美元/日元重挫1.38%。因疲弱的美国制造业数据引发对更广泛经济的担忧且美国公债收益率暗示对经济衰退的担忧加剧。日本是全球最大的债权国，当日本投资者在金融或地缘政治状况紧张的情况下将资金汇回本国时，日元将从中受益。OANDA资深汇市分析师Alfonso Esparza表示，日元反弹并不是因为日本经济强劲，更多的是受避险资金流入驱动。

　　从技术面看，MACD绿色动能柱稳步扩张，KDJ指标向下深入低位，表明汇价近期下行势头料将延续。汇价上行的初步阻力位于111.07，进一步阻力位于111.34，更关键阻力位于111.73；汇价下行的初步支撑位于110.41，进一步支撑位于110.02，更关键支撑位于109.74。

　　展望下周，英国将迎来第三次脱欧投票，此外，徳拉基携手美联储官员也将发表重要讲话。数据方面，重点关注英国第四季度GDP年率终值与美国GDP和第四季度核心PCE物价指数。

（文章来源：中金网）