安倍经济学持续受挫 日本央行4月再宽松恐板上钉钉

　　周三(3月18日)日本央行行长黑田东彦暗示，抗疫行动尚未结束，4月或将进一步宽松政策。本周一日本央行将ETF购买规模至12万亿日元，以应对经济不断下行的压力。

　　事实上，近期一系列数据显示，日本企业信心大幅下滑，供应链中断导致出口受阻，越来越多的市场人士认为2020年日本经济将录得负增长。

　　同时市场担心的是因为疫情可能会导致东京奥运会延期甚至取消，因为日本政界一直寄希望通过奥运会来拉动经济。多数受访者认为，奥运会推迟可能性不大，因为延迟或取消对于日本经济信心的影响将是极具冲击性的，即便是预测对于经济带动作用很小，奥运会也会如期举行。

　　一系列迹象显示，日本经济面临的压力逐步加大，基于此市场预计4月日本央行将进一步宽松。预计4月1日举行的季度“短观”调查将提供关键线索。

　　近半数日企2月产出及利润因疫情下滑，安倍经济学目标受挫

　　一项调查显示，受到疫情冲击，几乎半数日本企业上个月产出和销量下滑。有三分之二预期疫情影响将持续数月或更长时间。预示着这会给在衰退边缘徘徊的日本经济造成沉重打击。

　　疫情蔓延已重击全球股市，扰乱了贸易、供应链和旅游业，引发了人们对全球经济下滑的担忧，并施压各国政府和央行推出刺激措施。

　　疫情对日企的长期影响可能会阻碍日相安倍晋三“安倍经济学”目标的实现，即实现以民间部门投资和支出为主导的自我维持增长周期。

　　这份针对企业的调查发现，47%的日企认为他们的利润和产出都受到了疫情的影响，有42%的企业2月份下滑幅度高达30%。

　　许多公司在书面回应中提到了因工厂关停、活动取消、旅游业受挫以及对外贸易下降。

　　不过另一方面，包括零售业在内等行业的部分经理表示销售跳增，因为消费者囤积卫生纸、口罩与食品杂货等日常用品。

　　一名机械制造商写道，由于担心感染，“我们的客户正尽量减少接受服务，这使得我们与客户的联络点减少。”

　　这项调查是在3月2-12日之间、由日经调研进行，调查汇集了501家大型与中型非金融业公司的看法。约半数受访企业以匿名方式自由表述疫情的影响。

　　供应链中断

　　自从疫情发生以来，供应链中断是使得生产和消费下滑的一个关键因素。

　　约有半数的企业表示，它们的供应链受到疫情爆发的影响，而且它们已经或正在考虑重新审视自己的供应链。由于供应链中断，许多企业面临供应短缺，约70%的企业面临高达10%的供应缺口。

　　调查显示，约43%的企业表示，疫情对业务的影响需要过几个月才能获得解决，另有22%的企业认为在可预见的未来这一问题不会结束，这表明日本企业准备与疫情进行长期斗争。一家批发公司的经理预计疫情的影响将持续几个月，称“这是一厢情愿的想法。如果不能早日解决，这将对所有行业造成严重打击。”

　　一位工业橡胶生产商的经理写道：“只要不能根除，我们就别无选择，只能说没有解决的希望。”

　　去年第四季日本经济创出六年来最大降幅，而疫情带来的风险可能导致日本经济在2020年一季度陷入衰退。

　　当被问及需要哪些政府支持时，约60%的企业首选加强医疗设施和预防感染，18%的企业选择经济刺激方案。

　　出口连续15个月下滑

　　而随着更多的国家实施了“封关”的举措，这使得依赖出口的日本经济面临更大的难题。

　　数据显示，日本2月出口较上年同期下滑1.0%，受到对美国汽车出口以及对其他国家金属加工机械出口下滑拖累。

　　数据显示，这是日本出口连续第15个月收缩，创下自1987年7月以来最长时间萎缩。当时日本的股市和房地产泡沫尚未达到顶峰，创下了持续23个月的下滑纪录。

　　该降幅也比分析师预期的4.3%来得小，1月时为下滑2.6%。

　　此前一份短观调查显示，日本企业信心3月重摔至10年低点，因疫情扩散引发全球经济衰退的疑虑，并让股市挫跌。

　　美国是日本汽车和电子产品的主要出口目的地。2月对美国出口同比下降了2.6%，连续第七个月下降。

　　不光是出口，由于国内需求疲软，日本2月进口下降14.0%，与下降14.4%的预估中值大体一致。

　　东京奥运会能否如期举行？

　　市场更加担心的是因为公共卫生持续蔓延是否会导致2020年东京奥运会被迫延期甚至取消。

　　日本投资巨大，寄希望东京奥运会拉动经济

　　根据东京奥组委在2019年底公布的最终预算显示，和奥运会运营直接相关的经费为1.35万亿日元(约合126亿美元)，其中包括永久设施等在内的会场总经费为8230亿日元，包括运输和安保等在内的比赛相关经费为5070亿日元，还有200亿日元的其他费用。

　　总体来看，2020东京奥运组委会承担的费用为6030亿日元，东京都政府为5970亿日元，日本中央政府为1500亿日元。

　　除了日本官方外，日本企业界也投入巨大。对东京奥运会，日本国内赞助费总计达3480亿日元，约合30亿美元，创历史新高，据IOC公布的数据显示，赞助收入是2012年伦敦奥运会(当时英国国内赞助为11亿美元)的三倍左右。

　　日本各界对于本次奥运会可能带来的经济效益可谓是期待良久，日本政界更是希望通过奥运会来拉动疲软的经济。

　　按照2006年日本提出的观光立国策略，计划2020年有4000万人访日，访日游客消费额 8 兆日元(约合 5206.56 亿元人民币)。

　　三分之二企业认为奥运会若取消将导致经济萎缩1%

　　但是面对不断蔓延的疫情，许多人猜测这可能导致东京奥运会延期甚至取消，这对于投入巨大的日本而言无疑是一声惊雷。

　　一份调查显示，大部分日本企业相信东京奥运会将按计划推进，但如果疫情导致奥运会取消，三分之二的企业预计经济将萎缩至少1%。

　　疫情已经导致全球出行中断，迫使各国政府采取封锁措施，禁止大规模公共活动，这加剧了围绕奥运会的担忧，尽管日本政府坚持将按计划推进。

　　大部分企业认为奥运会将如期推进，因延期或取消对于市场情绪的影响更大

　　这份企业调查发现，77%的企业预计东京奥运会将按计划推进。但大部分企业警告称，如果奥运会取消，经济将出现萎缩--这将是日本经济面临的黯淡前景。在疫情出现前，日本经济已经创下近六年最大萎缩幅度。

　　“如果除了东京奥运会之外没有其他的经济政策，经济将出现萎缩，”一位造纸业经理在调查中写到。

　　共有39%的企业认为，如果东京奥运会被取消，2020年日本经济将萎缩2%或更多，28%的企业预计经济将萎缩1%-2%。

　　由Nikkei Research在3月2-12日所做的企业调查覆盖501家中大型非金融企业。约半数回答了若取消奥运会的经济增长前景问题，他们以不记名方式自由表达意见。

　　一名食品生产商的经理把取消或延期对经济的影响，比做2011年日本大地震及海啸对日本的蹂躏。“暂时性影响将与东日本大地震一样大或者更大。”这名经理写道。

　　一名机械零件制造商写道，奥运会确实必需继续进行，并称“即使是在没有观众的情况下举办。”

　　一名金属生产商经理写道，“即使(奥运会)按计划进行，增长率也不会高；但是如果不举行，将是难以想像的巨大打击。”

　　不过一些经理人表示，他们主要注意的是可能取消或延期造成的心理影响，而不是经济影响。“与其说经济损害，我们担心的是心理影响。”

　　黑田东彦暗示抗疫行动尚未结束，4月或将进一步宽松政策

　　日本央行行长黑田东彦周三表示，若因为疫情冲击导致经济进一步恶化，央行将再度放松货币政策。此番表态使最快下个月出台更多刺激措施的预期热度维持不坠。

　　日本央行在周一的紧急会议上决定扩大买进风险资产，将ETF的购买扩大一倍至12万亿日元，并设立一新方案应对企业融资紧张问题。

　　黑田东彦表示，疫情导致企业融资成本上升及金融市场震荡，周一的措施是为了应对由此可能产生的短期问题。

　　黑田东彦称：“目前还不清楚疫情何时会得到控制。它还在全球范围内蔓延，首先从亚洲开始，然后扩展到欧洲和美国。”

　　“如果控制疫情需要很长时间，这可能会对经济造成严重影响。如果是这样，我们定会毫不犹豫采取进一步的货币宽松措施。”

　　这些言论表明，日本央行正在采取分两步走的做法，即本月采取权宜之计，以应对疫情对企业造成的直接冲击，同时考虑在下个月采取更大胆的货币措施。

　　日本央行定于4月1日公布的季度“短观”调查，将是衡量其下次政策举措的关键，因从该调查中可寻得疫情对企业信心和资本支出计划有何影响的线索。

　　决策者最大的担忧是，对疫情的担忧将促使企业削减支出，恐令经济更加雪上加霜，近期越来越多的迹象表明日本经济正在走向衰退。