英国耗时近三年打造“历史的倒退列车”，英镑成交低迷加剧价格波动

英国的脱欧发展至今，已经不再是“拖欧”，而被英国民众称为是“历史的倒车”，就像英国国会议员史蒂夫·贝克在社交媒体上发布的一则“脱欧特快”蒸汽式火车驶离火车站的视频，而被认为是对英国脱欧的“完美隐喻”。

英国耗时费力打造了“历史的倒退列车”

英国《每日邮报》称，当地时间31日，该辆“原本用来庆祝脱欧”的蒸汽机车当日从约克出发，途径四站，耗时7个小时到达布里斯托。报道称，该列车由金融家杰里米·霍斯金出资赞助运营。他在2016年脱欧公投后成立“脱欧特快”游说组织，希望能召集民众支持脱欧，并希望 “脱欧不会倒退”。然而，事实却是让民众发出“列车倒退行驶，还是上世纪的古董火车，简直就是脱欧最完美的隐喻”的声音。

议会掌控脱欧进程，保守党内仍陷分歧

虽然是“历史的倒退列车”，但这辆列车的分歧似乎还不会立即结束。英国议员在当地时间周一将第二天掌控脱欧进程的主导权，以废除首相特雷莎·梅三度遭到否决的脱欧协议，转而力挺他们可以支持的计划；这是为了能够有序结束日益混乱的脱欧局势，所做的最新尝试。眼看距离英国脱欧大限剩下不到两周的时间，欧盟越来越忧心忡忡。鉴于英国内部陷入混乱，若出现无协议脱欧，造成经济冲击恐怕难以避免。

下议院可能辩论脱欧选项，包括关税同盟、单一市场、或两者兼而有之。他们还将讨论举行二度公投，将脱欧计划与留在欧盟的议案一较高下。目标是找出多数人赞成的下一步，上周议员辩论后，八个脱欧方案全遭议会否决。目前，特雷莎·梅正在等待投票结果，以决定下一步。任何支持更软脱欧的投票都会让这位首相陷入困境，因为可能会使得保守党陷入分裂。部分内阁大臣敦促梅在4月12日无协议脱欧，而包括Gauke、商务大臣Greg Clark和养老金大臣Amber Rudd等人则表示，如果无协议脱欧成为政策，他们将辞职。

北京时间周一，英国首相发言人表示，是否举行另一次重大投票，完全取决于是否有成功的可能，提前大选不符合国家利益。人们仍然对英国脱欧持强硬态度，要达成一项得到议会支持的协议，还需要做更多的工作。首相希望在保护就业和安全的同时尊重公投。关税同盟意味着我们将不会有独立的贸易政策，二次公投不符合国家利益，政府没有让议会休会的计划，首相明确表示商界需要确定性，这就是为什么她一直努力争取议会支持她的协议。另外，据英国泰晤士报政治副编辑被告知，如果内阁未进行自由投票，有26名大臣正在考虑投票支持关税联盟。

疯狂囤货推动制造业创新高却限制未来增长

“历史的倒退列车”使得英国的经济相比英国2016年年中公投脱欧之前的增长路径，英国GDP已经损失约2.5%，表现落后于其他发达经济体，因不确定性打击投资。但周一公布的数据显示，英国工厂上月以爆炸性的速度大举囤货，将制造业PMI推至13个月以来的意外高点。工厂采购存货指数从2月份的59.9飙升至66.2，是自1992年IHS Markit开始记录以来G7国家中最高的。

Markit主管多布表示，这将限制未来的增长，给需求、产出和就业增长带来了主要阻力，制造商已经在报告担心，随着整个经济体的库存头寸解除，未来趋势可能受到限制库存问题；还可能降低制造商的营业利润，即使脱欧事态顺利发展，留给投资的资金也会减少。有迹象表明，欧盟客户开始抛弃英国供应商；多布表示，脱欧准备工作的影响，以及在这段持续不确定期间错过的任何机会和投资，将在未来一段时间内在制造业产生影响。

高盛分析师团队表示，英国政界仍苦于兑现那次公投的结果，这造成未来英国与欧盟间政治与经济关系的不确定性，已给英国经济带来实际成本，这些成本也扩散至其他经济体。英国脱欧的不确定性是经济产出损失的主因，因产出集中在投资领域。英国脱欧表决后，投资增长随即受到不确定性冲击的拖累，近来亦因为脱欧不确定性的再度激化而受累。

经济学家们表示，研究模型发现，自公投以来英国脱欧的成本约为每周6亿英镑(7.85亿美元，高盛预计英国无协议脱欧的可能性为15%，若出现这种情况，英国产出将面临巨大损失，英镑将大幅贬值，表明全球对英国的信心“严重”受挫。 经济学家预估，欧洲国家对这一风险最为敏感，产出损失可能达到实质GDP的1%左右。

投资者避开英镑加剧了价格波动

英国议会迄今对首相特雷莎梅脱欧协议的回应意味着，英国脱欧的方式仍不得而知。议会和公众甚至对特雷莎·梅两次被否决的精简版脱欧协议都热情不高，议员们还反对一系列其他修改方案，包括撤销脱欧计划、进一步推迟脱欧和再举行一次公投。

惴惴不安的投资者一直在避开英镑，但由此造成的成交低迷只是加剧了价格波动，现在的问题是，是否能在4月12日的新期限前，说服立场最强硬的保守党疑欧派和支持特雷莎·梅政府的北爱尔兰民主统一党支持脱欧协议，如果脱欧协议真的勉强通过，那么英镑可能会升至1.35美元上方。

不过目前来看，另一种更加黯淡情景虽然成真的可能性不大，但依然存在，那就是混乱的无协议脱欧。期权市场不太乐观。对冲英镑下行风险的溢价，即英镑一个月期风险逆转指标创2016年公投以来最高。

德国商业银行认为，上周英镑兑美元跌破三个月上升趋势线1.3065，不过持续维持于200日移动均线1.2977上方，短线前景显得中性化，仍存在自200日移动均线反弹的可能，但需注意的是下行风险逐步提升，反弹极有可能受限于1.3085/1.3165；一旦跌破200日移动均线1.2929，此后目标下看55日移动均线1.2929、1.2900、1.2895和1.2772，近期在涨至1.3382后回落，若成功维持在55周移动均线上方，整体目标将仍指向200周移动均线1.3552。