纽市盘前：脱欧分歧施压英镑；贸易谈判乐观澳元、油价齐升

周五外汇策略分析师Rodrigo Catril称，市场正在积极反映今年稍晚降息的预期，但洛威的谈话为澳元提供了一点提振。另外，目前全国海关各口岸均在正常地接受包括澳大利亚在内的输华煤炭进口报关。

★近期热点提要★

1、【重申认为瑞典克朗应当升值的观点，短期内瑞典克朗可能会出现波动】

瑞典央行行长英韦斯：瑞典经济依旧强劲，通胀依旧在2%左右，预计未来将继续停留在此水平，需要考虑1月份的通胀指标，1月份是一个较为困难的月份，因为权重发生了改变，需要对通胀压力保持警惕。

瑞典央行副行长弗洛登：如果瑞典克朗维持疲弱、通胀上升，4月份有可能加息，截至目前一切都显示等到下半年是明智的，4月份加息是有可能的。

瑞典央行副行长扬松：从今年夏天开始，预计能源价格为CPIF带来的积极贡影响将会消失，在2月降息“并不是一个切合实际的替代选项”。

2、【如果经济放缓是暂时性的，那么TLTRO可能就不需要了，预计有关TLTRO的决定将在3月份之后做出】

欧洲央行管委诺沃特尼：德国增长预期可能被下修，无需增加流动性，可以考虑对银行贷款采取特别措施。不需要恢复资产购买计划，如果贷款减弱，采取特殊措施可能会有意义，欧洲央行尚未对定向长期再融资得出结论。欧洲央行已经为英国脱欧做好了充分准备，欧洲央行前瞻指引与市场预期之间存在差异，有可能到夏天再决定TLTRO。

3、【中共中央政治局会议指出，实现今年经济社会发展目标任务，要统筹实施好宏观政策、结构性政策、社会政策，落实好积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策】

据新华社：中共中央政治局会议指出，继续打好三大攻坚战，着力激发微观主体活力，创新和完善宏观调控，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作，保持经济运行在合理区间，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，提振市场信心，增强人民群众获得感、幸福感、安全感，保持经济持续健康发展和社会大局稳定 。

4、【IFO：德国经济正在经历下行,德国2月IFO商业景气指数降至2014年12月以来最低】

德国智库IFO：当前还无法排除出现硬脱欧的可能；德国依旧处于经济疲弱的阶段。特朗普威胁的惩罚性关税尚未反映在市场情绪指数当中。高管们认为自己的业务状况堪忧，接下来6个月的前景也不乐观；英国脱欧以及美国对德国汽车的惩罚措施所带来的不确定性是主要的风险。

5、【法兰克福汇报：英国外交大臣称看到了达成脱欧协议的途径】

① 英国外交大臣杰里米·亨特在接受《法兰克福汇报》采访时表示，我们现在看到了如何达成英国脱欧协议一条途径，这就是为什么我认为我们应该保持在正轨上。

② 任务是就留在关税联盟之内的过渡期多长可以接受达成一致，我们向欧盟提供两种或三种不同方式来做出改变。

④ 我们现阶段不想对欧盟说：这是我们的要求--没有什么好商量的。我们知道爱尔兰有敏感性。这就是我们与欧盟合作伙伴谈论各种选项的原因。现在每个人都需要有创意。

6、【习近平会见沙特阿拉伯王国王储穆罕默德】 

两国要加强发展战略对接，深化利益融合，加快签署“一带一路”倡议同沙特“2030愿景”对接实施方案，推动能源、基础设施、贸易投资、高附加值产业等双边务实合作不断取得新成果。两国要共同推动中国－海合会自由贸易区建设。

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，美元指数交投于96.67附近，刷新三日高点至96.7913。汇市正在进入对于政治面动态有些麻木的阶段，包括中美贸易谈判和英国脱欧，现在回归到了基本面，尤其是美元，每一项数据...都可能缓慢积累方向性线索。近期美国公布了一系列疲软的经济数据，凸显了经济面临的阻力增加，强化了美联储今年在进一步加息时将保持“耐心”的立场。全球经济增长大幅放缓、财政刺激力度减弱、贸易紧张局势以及英国脱欧的不确定性，给经济前景蒙上了一层阴影。

欧洲时段，英镑兑美元大跌0.4%，刷新三日低点至1.2968，英国定于3月29日退出欧盟，但首相特雷莎·梅在寻求针对她的脱欧协议的更多让步，希望赢得议会支持，再做投票表决。特雷莎·梅已承诺，如果无法从欧盟那里带回协议，则会给议会机会，在2月27日决定如何处理脱欧。外汇衍生品市场反映出了对即将实现某种突破的乐观情绪。一个月英镑风险逆转指标涨至一个月高位。但一些分析师认为短期英镑上行空间有限，因为英国议会观点分化严重，特雷莎·梅即便能从欧盟那里好不容易争取来任何让步，都可能在议会那里碰壁。

荷兰银行表示，未来几周金融市场将经历大幅动荡期，将对英镑产生不利影响，基于脱欧不确定性和波动性预期，下调英国经济增长预期，下调英国国债收益率价格和英镑预期，英国脱欧的不确定性继续笼罩着市场，这限制了英镑的上行空间，虽然无协议脱欧的概率很低，但过程可能会更加颠簸。

欧洲时段，欧元兑美元微跌，交投于1.1332，维持在熟悉的区间内，不会快速上涨。但有三个基本原因支持欧元的优势。欧元也有自己的上涨理由，或者至少稳定下来。周四公布的欧元区2月份采购经理人指数大多高于预期。欧元区正在走出谷底吗?或许没有那么快，因为至关重要的德国制造业似乎仍在苦苦挣扎。德国第四季度GDP确认为0%。在2月份的最新报告中，德国IFO商业环境保持稳定。欧洲央行行长德拉吉稍后将在保加利亚发表讲话，可能会对近期的事态发展提供更多信息。几位同事周四发表了讲话，表达了对经济放缓的担忧。美国的情况也没那么乐观。至少有四名美联储官员将在当天晚些时候发表讲话。如果我们得到进一步的正面的贸易谈判消息，欧元还有上涨的空间。

欧洲时段，美元兑日元上涨0.16%，交投于110.88。美元走强，近期风险偏好升温，中国股市大涨，包括黄金在内的避险资产纷纷回落，日元也难免，

欧洲时段，美原油盘中再刷三个月高点至57.81美元/桶，上涨1.3%。受美国原油产量持续升高的利空发酵影响，油价一度走低。此前美国报告显示原油产量触及创纪录的1200万桶/日，美国原油库存也随之升高，为2017年10月以来最高水平。分析师表示美企将出口更多石油，以出售过剩库存。 美国产量持续劲升，是油价的看空因素，特别是海外销售量增加，对沙特与俄罗斯直接形成挑战。但中美贸易谈判带来乐观情绪，OPEC牵头的减产和收紧全球油市的努力再度支撑了油价再创新高。

欧洲时段，现货黄金小幅上涨，交投于1330美元/盎司。目前情况下，投资者应该谨慎，基本面而言，黄金有些上涨过快过高，可考虑获利了结。金价可回落到千三左右水平。本周黄金市场大幅走高，不仅突破了此前没能跨过的1330美元/盎司关口，更是刷新十个月新高至1345美元/盎司上方。作为避险资产，黄金背后的主要主要推动力来自市场避险情绪，此外还有利率水平；从金价RSI来看，黄金超买，而如果美联储再加息一次，那么黄金市场就会承压。另外，美元指数依然在较高水平，也会施压黄金。

欧洲时段，澳元兑美元上涨0.48%，交投于0.7125，2月22日，澳洲联储主席洛威称，联储下一步的利率行动很可能是加息，因楼市明显放缓不太可能导致国内经济脱离轨道。虽然洛威认为利率可能有必要上升，但他认为不大可能是在今年，因为通胀前景看起来非常良性；他认为，如果情况大致沿着基本情景发展--失业率下降，通胀率上升--那么明年某个时候升息很可能是适当的。澳洲联储在必要时仍有下调利率的弹性，他并称利率“并未处于预先决定的轨道上”，暗示政策立场仍大致呈现中性。澳洲国民银行外汇策略分析师Rodrigo Catril称，市场正在积极反映今年稍晚降息的预期，但洛威的谈话为澳元提供了一点提振。

外交部：大连港禁止澳大利亚煤炭通关的报道不属实；目前全国海关各口岸均在正常地接受包括澳大利亚在内的输华煤炭进口报关。

机构观点

瑞典北欧斯安银行：美联储或于6月加息一次

瑞典北欧斯安银行表示，美联储1月货币政策会议纪要显示，美联储官员认为经济将持续扩张，就业市场强劲，通胀接近目标，几乎所有美联储官员都希望在今年晚些时候停止缩表；美联储意欲在不久后宣布结束正常化资产负债表，可能于3月利率决议上宣布，目前仍坚持认为美联储将于6月加息一次，不过除非美国就业市场表现极为强劲，大量经济指标显示美国经济意外下行，意味着此预期存在下行风险。

美国公布多个疲弱数据，凸显经济面临的阻力增加

① 近期美国公布了一系列疲软的经济数据，凸显了经济面临的阻力增加，强化了美联储今年在进一步加息时将保持“耐心”的立场；

② “看来经济扩张这朵玫瑰已经开始凋谢，” Naroff economic Advisors首席分析师Joel Naroff表示，“这些数据并未描绘出一幅未来强劲增长的画面。”

③ 费城联邦储备银行周四公布的另一份报告突显出企业支出前景持续转弱。该报告显示，2月制造业活动指数从1月的17.0降至-4.1，自2016年5月以来首次出现负值；

④ 尽管白宫减税1.5万亿美元，但自2018年第二季以来，企业在设备上的支出一直在放缓。上月的一项调查显示，减税并未导致企业改变招聘或投资计划；

⑤ 房地产市场再度传来坏消息。就目前而言，疲弱的房地产市场进一步证明，美国经济在去年第四季出现疲软后，2019年初走势挣扎；

⑥ 凯投宏观分析师Matthew Pointon表示，从更广泛的角度来看，经济放缓以及库存不足这一长期存在的问题，将抑制今年的销售增长；

⑦ 世界大型企业联合会发布报告显示，衡量美国未来经济活动的一项指标在今年1月下滑，而去年12月该指标持稳，因有预测称到2019年底美国经济增长将大幅放缓。

如何预测3-6个月后的油价？观察人民币

① 原油价格是全球经济活力和金融市场情绪的重要指标，随着中国深入全球体系，人民币汇率在2015年汇改后进一步市场化，外汇市场能够更敏锐地感知中国实体经济的波动，国际油价与人民币的相关性日益增强；

② “8.11汇改”后，人民币压力指数与国际油价走势的相关性明显上升，前者多次先于后者3-6个月出现拐点。人民币压力指数反映的是中国实体经济对外汇需求的强弱变化，正值代表人民币升值压力，负值代表贬值压力。该指数剔除了央行干预、篮子汇率稳定等因素影响；

③ 换言之，在汇市对人民币的看法转强或转弱后的一到两个季度，国际油价往往会出现相同方向的变动；

④ 西班牙对外银行驻香港首席亚洲经济学家夏乐称，从宏观看，国际油价等大宗商品价格与人民币供求压力呈现同步变化，甚至人民币供求还出现一些领先，都是比较正常的。汇改后人民币逐步成为反映全球和新兴市场成长的一个指标；

⑤ 夏乐表示，两者都是经济顺周期指标，全球每年经济增量的三分之一由中国提供，经济增速放缓、人民币表现欠佳，全球大宗商品价格表现也会承压。此外，国际油价和人民币汇率都和美元呈负相关，这也会加强两个指标之间的联动。

西太平洋银行：澳洲联储对经济前景仍“盲目乐观”

① 西太平洋银行石破天惊地预测澳洲联储会在2019年内降息两次，此举在令澳元汇率大跌的同时，也引发了市场各界的质疑和驳斥。但该行周五仍然坚持了此前的观点，认为澳洲联储眼下的预测仍然“太过乐观”。

② 西太平洋银行经济学家凯洛在澳洲联储主席洛威周五发表讲话后指出，尽管澳洲联储已经下调经济增长预期，他们却仍忽略了市场中的诸多风险。事实上，根据该行的判断，房地产市场的失速将会令澳洲GDP增速在2019和2020年滑落到2.2%，这足以推动澳洲联储重启降息；

③ 专家还警告称，全球贸易摩擦可能会让澳洲这样的经济体处于"腹背受敌"的不利地位，但是这方面的影响，澳洲联储却仍然还未曾考虑进去。 

加拿大蒙特利尔银行：基本预期依然是无协议脱欧，英镑将跌8%至1.19

① 加拿大蒙特利尔银行资本市场欧洲外汇策略部门负责人Stephen Gallo称，近期英国工党和保守党之间的分歧令我们更加不安，我们的基本预期依然是无协议脱欧，概率达到了53%；

② 第二种最有可能的结果是延长里斯本第50条2-3个月时间后将出现无协议退欧情况，这种概率为42%；

③ 预计未来数月英镑兑美元将下跌8%至1.19，将录得2016年10月以来的最低水平