欧市盘前：大宗商品强势归来 商品货币集体走高；两大利空施压 英镑创逾七周新低

　　周一(5月18日)亚洲时段，美元指数交投于100.35，英镑创逾七周新低，因英国退欧僵局带来压力，英国内阁办公室部长戈夫(Michael Gove)周日(5月17日)表示，如果欧盟做出妥协，英国将能够与欧盟达成退欧后的贸易协议。此外，市场对英国央行进一步降息的预期也显著升温。商品货币集体走高，日内油市继续大幅走高，在全球宽松政策刺激的背景下，大类资产均获得支撑，近期大宗商品也大幅走高，市场看涨情绪高涨。现货黄金冲破1760，创逾七年新高，同时受到避险需求和投资需求的支撑，全球央行宽松背景下，贵金属获得强势上涨动能。美油创两个月新高，此轮上涨动能强劲，因供需两端均利好，在全球产油国减产背景下，全球复工正在快速推进，微观层面上需求复苏信号也较为明显，考虑到减产近1000万桶，供应过剩正在迅速缓解，供需有望再度平衡。

　　本交易日主要关注英国央行及美联储官员讲话，数据方面相对较少。

　　亚洲时段行情回顾

　　亚盘时段，英镑兑美元六连跌，汇价现报1.2098，跌幅0.15%；英镑创逾七周新低，因英国退欧僵局带来压力，英国内阁办公室部长戈夫(Michael Gove)周日(5月17日)表示，如果欧盟做出妥协，英国将能够与欧盟达成退欧后的贸易协议。此外，市场对英国央行进一步降息的预期也显著升温，这也对英镑形成压力，上周英国央行称在研究所有经济援助选项，包括负利率。英国央行首席经济学家Andrew Haldane表示，在新冠病毒疫情造成经济严重滑坡之际，英国央行正在更紧迫地评估非常规货币政策选项。

　　亚盘时段，澳元兑美元上涨，汇价现报0.6432，涨幅0.3%；商品货币集体走高，日内油市继续大幅走高，在全球宽松政策刺激的背景下，大类资产均获得支撑，近期大宗商品也大幅走高，市场看涨情绪高涨，此外，全球复工进展加快，这将刺激商品货币继续走高，同时，加元也明显受到油市的支撑。

　　亚盘时段，现货黄金冲破1760，现货黄金现报1762美元/盎司，涨幅1.05%；现货白银现报17.23美元/盎司，涨幅3.74%；现货黄金创逾七年新高，先前美联储表示，股票和资产价格可能会受到新冠病毒大流行的严重打击，并警告经济复苏的进程可能会拉长到明年年底。另外，美联储主席鲍威尔表示，美国经济的全面复苏可能会拖延至2021年，且得取决于疫苗的交付情况。牛津经济研究院的一份报告显示，无论是在后期经济复苏、美国企业陷危机、新兴市场低迷以及衰退等情形下，黄金的投资依然会受益，只是程度不同而已。

　　亚盘时段，国际油价大涨，美油现报30.73美元/桶，涨幅4.1%；布伦特原油现报33.6美元/桶，涨幅3.38%；美油创两个月新高，此轮上涨动能强劲，因供需两端均利好，在全球产油国减产背景下，全球复工正在快速推进，微观层面上需求复苏信号也较为明显，考虑到减产近1000万桶，供应过剩正在迅速缓解，供需有望再度平衡，这推动油价不断走高，至于第二次疫情的影响可能较为有限，因需求已经重启，已经不大可能再度关闭。

　　财经事件

　　23:00 英国央行委员滕雷罗就抗疫措施发表讲话。

　　02:00 美国亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)就经济发表讲话。

　　亚洲时段消息回顾

　　全球货币政策立场可能并不像看起来那么宽松；

　　① 由于政府借贷步伐超过了央行的创纪录刺激，货币政策可能比看起来更为紧缩。据高盛集团计算，美联储的大规模资产购买计划没有跟上美国国债发行激增的势头。而且其他国家的情况也大致相同，只有新西兰的公众持有债务余额净下降；

　　② 这表明，发达经济体的主权债券收益率尽管处于低位，但是高于如果央行购买更多债券的情况。如果持续下去，那将意味着越来越高比例的债券最终将由私人持有，而不是由央行或外国官方持有，因为政府继续加大赤字。“央行的购买应该消化即将到来发行的相当大部分，尽管我们预计大多数市场，特别是美国市场的‘自由流通量’会增加，”高盛分析师Avisha Thakkar在周四的一份报告中写道。那会“加大中期内收益率上升和曲线增陡的可能性”；

　　③ 目前的局面与金融危机后的量化宽松(QE)形成了鲜明对比，当时欧洲央行和日本央行购债规模远超政府当时的举债规模。虽然美联储的购买规模没有超过美国国债发行量，但美国债券市场受益于其他方面的慷慨，尤其是欧洲投资者被赶出本土市场并在大西洋彼岸大量买入。

　　商务部三大措施扩内需促消费；

　　商务部部长钟山18日在发布会上表示，商务部要在扩大内需、促进消费上下功夫，主要有三个方面：一是打造“15分钟便民生活圈”。下一步，要重点优化布局，推动便利店连锁化发展和推进菜市场标准化改造。二是推进步行街改造提升。下一步将启动第二批试点，努力把步行街打造成为消费升级的平台。三是发展生活服务业。疫情对餐饮、家政这些服务业冲击很大，要大力支持各地餐饮业和家政服务业发展。(国是直通车)

　　以色列成立新政府，结束18个月政治僵局；

　　经过一年半的政治僵局和连续三次大选之后，当地时间5月17日晚，以色列第35届政府宣誓就职。在此之前，以色列议会以73票对46票的投票结果，批准成立联合政府。第35届政府是以色列历史上规模最大的政府，共有36名部长和16名副部长。内塔尼亚胡在接下来的18个月仍将担任总理职位，甘茨担任国防部长，到明年10月，甘茨接替内塔尼亚胡担任总理。

　　宣誓就职仪式结束后，内塔尼亚胡表示：几天来，以色列新冠肺炎的病例数量有所下降，但没人知道是否会有第二轮疫情，他呼吁民众继续保持警惕。他说：“新政府面临的第一个挑战是工作，工作，工作。”(央视新闻)

　　鲍威尔警告：若疫情加剧，股票及其它资产价格恐大跌；

　　① 美联储上周五(5月15日)发布严厉警告称，如果新冠疫情加剧，股票及其它资产价格可能会大幅下跌，商业房地产市场将是受冲击最严重的领域之一。美联储在半年度金融稳定报告中作出了这一论断，警示美国银行体系和宏观经济面临的风险。报告强调美联储在新冠危机期间对市场实施了紧急干预，并暂时放宽对金融机构的监管。

　　② 美联储在报告中表示，如果疫情发展出人意料，造成的经济后果经事实证明更为不利，或金融体系再度出现紧张局面，那么资产价格仍然容易出现大幅下跌。商业地产特别容易受估值下降影响，因为疫情爆发前的价格相对基本面而言已经偏高。虽然2008年金融危机之后采取的监管法规帮助华尔街增强了抗冲击能力，但金融体系的薄弱之处仍会放大疫情对经济的冲击。

　　③ 鲍威尔在彼得森国际经济研究院发表的演讲中表示，额外的财政支持可能成本高昂，但如果这有助于避免长期经济损害并给我们带来更强的复苏，就是值得的。

　　英国央行首席经济学家Haldane:央行正在评估负利率选项；

　　①英国央行首席经济学家Andrew Haldane表示，在新冠病毒疫情造成经济严重滑坡之际，英国央行正在更紧迫地评估非常规货币政策选项。

　　②Haldane在接受采访时表示，由于传统宽松政策空间有限，央行正在评估一系列政策选项，包括负利率，以及扩大资产购买计划范围以纳入更高风险的证券。他强调，英国央行不会立即实施这些政策。

　　③Haldane在被问及利率是否可能低于零时表示，“这是我们需要更及时研究的选项，你提到的是负利率，但除此之外，还有其他选项，我们也在考虑之中。”

　　④他补充说：“关于量化宽松 ，我们原则上可以在英国国债和公司债方面采取更多行动，正如我们从其他央行看到的，可以购买风险更大的资产，我不想暗示我们已经做好了这些措施的准备，但多年来我们一直在评估在需要扩大宽松时的所有选项。”

　　⑤欧洲央行等机构已经将利率下调至零以下，随着市场猜测美联储和英国央行可能效仿以加大抗疫刺激力度，有关负利率有效性的争论也在升温

　　伊朗最高领袖严厉“警告”：美国人将被驱逐出伊拉克和叙利亚；

　　据外媒18日消息，伊朗最高领袖哈梅内伊当地时间17日发出“强硬”警告，称“美国人将被驱逐出伊拉克和叙利亚”。报道援引一份哈梅内伊发布在网上的对学生演讲记录说，美国人在阿富汗、伊拉克和叙利亚的行动导致他们被憎恨。“美国人不会留在伊拉克和叙利亚，他们将被驱逐出境。”哈梅内伊说道。(环球网)

　　日本经济再生大臣：很难说日本经济将如何恢复至疫情前水平，必须分步骤重启商业，否则会加剧疫情传播；

　　英国高官称能与欧盟达成贸易协议，此前双方谈判陷入僵局；

　　①英国内阁办公室部长戈夫(Michael Gove)周日(5月17日)表示，如果欧盟做出妥协，英国将能够与欧盟达成退欧后的贸易协议。几天前，双方都表示贸易协议谈判进展甚微。

　　②英国和欧盟的首席谈判代表周五都对最新一轮谈判做出悲观评估，称另一方必须做出让步，谈判才会取得进展。谈判陷入僵局加大了达不成协议的可能性。

　　③谈判的主要症结点在于所谓的“公平竞争环境”规定。欧盟表示这些规定是必要的，以确保英国不会降低标准，但英国拒绝接受这些规定，因其属于欧洲法律范畴。

　　④戈夫表示，这个问题以及未来的捕鱼权等问题仍是症结所在。 “我们已向欧盟清楚表明，无法就这些规定达成协议，但我相信仍会达成协议。这只需要欧盟展现出一定程度的灵活性，我相信他们将体认得这么做。”

　　⑤但爱尔兰外交贸易部长科文尼(Simon Coveney)表示，英国必须在公平竞争环境问题上有所进展，才能打破僵局。

　　⑥英国星期日邮报(Mail on Sunday)报导称，如果在15天内开始的下一轮谈判没有进展，如果欧盟不能改变立场，政府准备彻底抽身。一位未具名的高级政府消息人士对该报称，谈判破裂是完全有可能的。

　　机构观点

　　三菱东京日联：短期内美元有进一步上涨空间；

　　三菱东京日联银行认为美元短期内有进一步上涨空间，尤其是风险资产仍面临更多挑战的情况下，美元开始反弹，尤其是兑高风险G10货币，且风险资产的上涨动能已经停滞；美联储主席鲍威尔表示，委员会对负利率的观点没有改变，这不是我们要研究的东西，负利率的影响非常复杂，他发出了一个明确的信号，即美联储在可预见的未来不太可能实施负利率，并将抑制市场投机行为，这提振美元；在目前这个关键时刻，随着市场状况的改善，美联储正在放慢放宽货币政策的速度，在这种环境下，仍预计美元短期内有扩大升势的空间。

　　荷兰合作银行：美联储仍有可能实施负利率；

　　荷兰合作银行表示，美联储仍有可能实施负利率政策，尽管可能会在诉诸负利率之前尝试其他选择；美联储仍有进一步购买资产、强化前瞻性指引和扩大特别贷款安排的空间，在2019年10月联邦公开市场委员会的讨论中，委员会似乎更愿意开始某种收益率曲线控制，而不是诉诸于负政策利率，如果当前的工具集不再充分，而收益率曲线控制等首选选项无法发挥作用，那么政策负利率的障碍似乎并非不可逾越，到那时，美国联邦公开市场委员会成员对负利率的一致反对可能会动摇；如果美国总统特朗普再次当选，他可能会提名一位愿意在2022年将美国引入负政策利率的新任美联储主席。

　　摩根大通：未来三四年，若经济疲软，美联储才可能考虑负利率；

　　①摩根大通驻伦敦的全球利率主管Seamus Mac Gorain的话表示，未来三到四年，如果美国经济仍处于非常疲弱的状态，那么美联储可能会考虑负利率；目前，他们更关注资产负债表和工具，而不是负利率；

　　②摩根大通青睐美国和澳洲的债券，因为其收益率相对高点；此外，其还预测中期美元兑其他主要货币(包括兑日元)的汇率将出现下跌。

　　IG Asia Pte的市场策略师Jingyi Pan:石油市场形势有所改善，这帮助推高了大宗商品货币，甚至是对风险敏感的亚洲货币，在对当前全球卫生危机给经济造成的持续损害的担忧以及对经济随着逐步复摆而复苏的希望两者之间，后者在美国期货市场新一周的开局占据了上风；

　　高盛：预计印度将陷入有史以来最严重的经济衰退；

　　高盛分析师在报告中写道，预计印度二季度GDP年化季率将萎缩45%，此前预计为萎缩20%。此外，第三季度GDP年化季率料将强劲反弹至增长20%，第四季度料增长14%，明年第一季度料增长6.5%。这些预测意味着2021年财年印度实际GDP将下降5%，陷入有史以来最深度的衰退

　　道明证券：金价仍有望涨回2000美元；

　　道明证券表示，经过一段时间的停滞后，投资者对黄金的兴趣应该会回升，金价应该会回到2000美元/盎司以上的水平；实际利率恢复下降趋势，套利成本较低，以及对债务飙升导致法定货币贬值的担忧，使各种形式的债务成为吸引人的选项，或意味着金价可能在2021年下半年试探2000美元以上；事实上，由于新冠病毒疫情的影响，每年约600万盎司的金矿生产被关闭，加上物流问题仍然存在，使得实物运输极为困难，可能会进一步推动金价涨向1900美元，并到明年达到2000美元上方

　　蓝线期货(Blue Line Futures)首席市场策略师Phillip Streible:白银投资需求增加而供应出现减少，预计将继续推高银价；

　　PineBridge:亚洲高级别债券将从货币政策中获利；

　　PineBridge亚洲固定收益高级副总裁兼投资组合经理Omar Slim表示，亚洲的投资级市场，尤其是美元计价的债券，将是迄今已经宣布的“壮观”货币政策措施的主要受益者。高收益率债券确实提供了一些机会，但它们缺乏货币政策的技术支持，高收益率债券还将受到违约率“不可避免升高”的广泛影响，对于商业和办公室房地产以及与旅游业相关部门等的一些企业来说，世界已经改变了，我们不认为它能够回得去先前的状态了。各国在财政和货币的应对能力将是关键；财政空间将是关键的差异化因素。

　　花旗：警惕油价反弹刺激生产商加大生产；

　　①尽管伊拉克和美国等国的减产有点拖拉，但整体原油出口明显下滑，很多国家已公开保证将履行减产承诺，这让交易员们相信，OPEC+这次对待减产比以往更为严肃；市场上的讨论热点已从减产是否足够，转向减产能持续多久；

　　②花旗的大宗商品研究主管Ed Morse认为，这足以平衡市场；但是，随着原油价格反弹，生产商看到库存正在减少，他们会忍不住重新加大生产。

　　安联(Allianz)首席经济顾问Mohamed El-Erian:我担心投资者过于依赖美联储的支持来帮助经济度过危机，前方的道路可能是坎坷的；

　　德意志银行：德国二季度经济料更糟；

　　德意志银行经济学家表示，德国第一季度季调后国内生产总值(GDP)季率初值下降2.2%，第二季度的情况会更糟，预计第二季度GDP下降14%，但第三季度GDP回升5%，2020年全年德国GDP可能下降9%。

　　澳新银行：经济增长忧虑持续扩大黄金避险买需；

　　澳新银行策略师表示，对全球经济增长的担忧挥之不去，继续推动贵金属的避险需求；美国初请失业金人数高于预期引发悲观情绪，促使投资者纷纷涌入美国国债，美国10年期国债收益率一度跌至0.62%，增加了投资者对黄金的兴趣。

　　三菱东京日联银行：宜做空美元兑日元；

　　三菱东京日联银行分析师认为，美联储采取激进货币政策后，美元兑日元风险仍偏下行，建议做空该货币对，目标104.00，止损109.00；美联储积极的政策回应帮助降低了美元兑其他传统避险货币日元和瑞郎上涨的风险，导致美联储的资产负债表规模迅速扩张至近七万亿美元，不过随着金融市场压力有所缓解，近期全球投资者风险情绪有所改善，这在更大范围内抑制了日元的表现；预计最近风险情绪的改善将受到经济数据以及解封进程缓慢的考验，如果金融市场状况再次恶化，日元将是最大的受益者，日本央行最新的宽松政策本身不足以不足以扭转日元强势。