英国央行传递“V”型复苏信号 2021年GDP增长15% 英镑短线反弹50点

　　 周四(5月7日)英国央行公布利率决议，以0-9-0(降息-维稳-加息)的投票比例维持利率不变，同时维持资产购买规模6450亿英镑不变，符合市场预期。尽管英国央行表示2020年经济将萎缩14%，但是预计2021年GDP增长将达到15%，这令市场预期随着限制措施缓解，英国将实现“V”型复苏。因英国央行利率决议鸽派不及预期，英镑兑美元短线反弹约50点至日内高点至1.2382。英镑兑美元现报1.2358，涨幅0.06%。

　　英国央行决议要点提炼

　　① 利率维稳：英国央行以0-9-0(降息-维稳-加息)的投票比例维持利率不变，委员会认为当前政策是恰当，准备好采取必要措施支撑经济；鉴于诸多不确定性，货币政策委员会在5月份的货币政策报告中构建了一个貌似合理的说明性经济情景；两名委员倾向于增加量化宽松目标，两名成员更倾向于将资产购买的存量目标再增加1000亿英镑；

　　② GDP预期：“V型”复苏，金融政策委员会评估了英国金融稳定面临的风险，以及英国金融体系对新冠疫情所带来的经济和市场冲击的弹性；自今年年初以来，英国经济数据继续与全球经济活动的急剧下降保持一致，预计2020年GDP将下降14%，预计2020年二季度GDP季率将下跌25%；随时准备进一步放松，但预计2021年GDP增长15%；

　　③ 通胀预期：或降至1%以下，通胀前景可能需要采取更多行动；英国3月份CPI涨幅降至1.5%，未来几个月很可能降至1%以下，这在很大程度上反映了能源价格的变化，预计通胀率将升至0.6%；

　　④ 失业率：显著上升，就业疲软，薪资数据显示消费下降30%，申领救济金人数的急剧增加与失业率的显著上升是一致的；预计2020年失业率将升至8%，预计英国2020年第二季度失业率为9.0%

　　英国央行维持利率和购债规模不变，但强调必要时进一步采取行动

　　周四英国央行维持利率和资产购买规模不变，符合市场预期。

　　此前市场预期在3月英国央行两次紧急降息后使得英国当前的政策利率为0.1%，接近零利率，英国央行的降息空间已经接近极限。

　　随着近期市场的流动性危机化解，货币市场初步改善。英国央行将会按兵不动，并利用这次会议来“评估”迄今宣布的措施的效果。

　　同时英国央行维持资产购买规模不变，也符合市场预期，因为当前该央行的购买规模仍远低于英国央行设定的6450亿英镑量化宽松上限——上周，量化宽松投资组合的规模总计达到5140亿英镑，因此预计英国央行在达到上限之前还有不到两个月的时间。

　　不过英国央行的HASKEL、SAUNDERS投票决定增加资产购买，并希望将量化宽松政策维持到8月。同时英国央行行长贝利表示，英国央行准备在必要时采取进一步行动。

　　英国央行认为2021年经济将实现大幅复苏，总体基调“鸽派不及预期”

　　此前英国4月制造业PMI产出指数、服务业PMI以及综合PMI均录得纪录低位，英国4月建筑业PMI更是跌至8.2创纪录新低。此外，英国3月零售销售较2月份下降5.1%，创下有记录以来最大跌幅。基于此，原本市场预计英国央行可能会在表态中对于经济实现“V”型复苏持反对立场。不过令市场感到意外的是英国央行对于经济的预期好于市场预期。

　　尽管该央行预计2020年经济将萎缩14%，但是2021年GDP增长将达到15%

　　商业投资方面，预计商业投资在2020年减少26%，2021年增加19%。同时英国央行还表示预计经济的产能将受到一些较长期的损害，但这些影响相对较小，且认为经济复苏速度要比从全球金融危机中复苏快得多。进一步提振了市场的乐观情绪。此外英国央行在评估疫情对于银行业的影响时表示，银行有足够的资本吸收损失。

　　总体而言，英国央行对于经济的预期好于市场预期。因此日内英国央行的表态提振了市场的乐观情绪，因此推动英镑反弹。