经济持续低迷令英银被迫转鸽 若降息成真英镑或跌至1.26

　　周三(1月15日)英镑兑美元震荡走低，此前市场对英国央行降息预期升温，英镑跌破1.30后出现回升。

　　澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)外汇策略主管理查德·格雷斯(Richard Grace)表示，2019年第四季度英国经济可能出现萎缩。鉴于经济疲软和英国脱欧进程的过渡性逆风，他们认为英国经济需要货币和财政刺激，英国央行可能会在1月30日降息25个基点。如果英国央行在本月底降息，那么英镑或跌至200日移动平均水平1.2691。

　　货币政策委员会成员Gertjan Vlieghe表示，如果本月英国经济以前依然不改善，他将投票支持降息。英国国家统计局(ONS)表示，英国经济在11月份显著收缩了0.3%，导致最后一个季度的GDP下降了0.2%。

　　英国货币政策委员会(MPC)的九名成员中，已有两名成员在去年12月投票决定降息，因此，如果英国央行行长和他的两名同事在明年1月30日也投票决定降息，那么英国央行降息将成为板上钉钉的事情。一旦第一次降息开始，市场将有足够的空间消化未来进一步放宽债市的影响，这肯定会令英镑承压。

　　荷兰国际集团(ING)外汇策略主管克里斯·特纳(Chris Turner)表示，调查显示，在明年1月的会议上降息的可能性超过50%。近几个月来，随着英镑兑美元的投机性头寸急剧转变——从2019年9月中旬的净空头(占未平仓头寸的近40%)到目前的净多头(占未平仓头寸的8%)——英镑的下行风险正在积聚。除了可能的降息以外，欧盟与英国贸易协定的不确定性，也应该会限制英镑的上涨。

　　即将离任的英国央行行长卡尼(Mark Carney)上周表示，在出现任何新的经济疲弱迹象后都会降息。卡尼称，英国央行可以提供250个基点的宽松政策，以应对经济下滑，尽管银行利率只有0.75%。

　　货币政策委员会(Monetary Policy Committee)成员正在考虑是否降息，以提振英国经济。2019年，英国经济经历了几个艰难的季度，到年底也没有好转，因为所有行业都在英国脱欧和国际贸易问题中苦苦挣扎。

　　凯投宏观(Capital Economics)的巴洛切斯(Hubert de Barochez)认为英国央行的下一步举措将是收紧政策，他们猜测英镑和英国国债收益率不久将反弹。本月利率将保持不变，随着经济反弹，货币政策委员会内部的平衡将转向加息。事实上，自大选以来，经济数据已经出现了一些改善的迹象。考虑到这些因素，他们预测英镑将在2020年底前回升至1.35美元。

　　市场认为英国今年的GDP增速将从2018年的1.4%降至1.3%。不过，现在看来，即便是这一增速也显得雄心勃勃，因为经济需要在最后一个季度实现0.4%的增长。

　　蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)欧洲外汇策略主管斯蒂芬·加洛(Stephen Gallo)表示，在今年下半年英国脱欧过渡窗口即将结束时，下跌风险将再度出现。此外，投资者还应关注周三公布的通胀数据和周五公布的零售销售数据，这些数据将决定市场对英国央行的预期，以及未来英镑走势。