荷兰银行：脱欧继续拖累英国经济 2019-20年预期增长1.2%

　　周二(11月26日)，荷兰银行高级经济学家Bill Diviney表示，英国退欧带来的政治僵局拖累了英国经济，造成的损伤正在增加且更加难以扭转。

　　主要观点

　　尽管英国在退欧公投后避免了预期中的经济衰退，但无协议、无序退欧的威胁打击了消费和投资。最初的证据在于可支配家庭收入的降低，英镑的贬值导致通胀升高，薪资增长却没有相应地上升。

　　在一定程度上，消费者转向存储来弥补薪资增长的短缺，致使英国存储率降至历史低位。然而，退欧公投以来，消费增长仍然从2015-2016年的3.3%的平均水平下降，2017-2019年仅为1.7%。

　　投资的停滞随之而来。尽管在退欧公投后初期得以保持，投资在2017年年中开始冷却，2018年收缩了0.1%，我们的预期是2019年英国投资增长为零，远低于2015-2017年3.0%的平均水平为。

　　总体来看，趋弱的消费和投资已经导致英国整体GDP增长水平从2015-2016年的2.1%下降到2018年的1.4%，我们的预期是2019-2020年GDP增速将近一步下滑至1.2%。

　　英国政治风险致英镑承压下跌 民调显示保守党领先幅度缩小

　　英镑周二(11月26日)走跌，之前又有一项民调显示，在下个月英国大选即将举行之前，保守党的民意支持率领先幅度正在缩小。

　　英国首相约翰逊所领导的保守党，民意支持率一直领先反对党工党，保守党胜选将结束脱欧乱局的期望，近期提振了英镑。

　　对于押注英镑将升值的投资者而言，最积极的结果是保守党获胜，而如果没有哪个政党赢得多数席位，就有可能导致英国脱欧僵局延续到明年。

　　但周二公布的Kantar调查结果显示，英国反对党工党在民调中落后保守党的幅度在过去一周从18个百分点缩小至11个百分点。

　　具体来看，英国首相约翰逊所属的保守党支持率下滑2个百分点至43%，工党支持率上升5个百分点至32%。亲欧盟的自由民主党支持率下降2个百分点至14%，脱欧党(Brexit Party)的支持率则是上升1个百分点至3%。

　　这项调查结果是在两日之内第二份显示保守党领先幅度缩小的民调。周一ICM代替路透执行的调查结果显示，保守党领先工党幅度为7个百分点，低于一周前的10个百分点。

　　在整个英国退欧过程中，英镑一直是政治风险的晴雨表，自9月份触及近三年低点以来，英镑已经反弹了近8%，投资者希望这种不确定性能够结束。

　　英镑周二欧洲盘中兑美元下跌0.3%至1.2859美元，周一一度高见1.2913。

　　英镑兑欧元下跌0.2%至0.85555英镑，脱离周一所及一周高点0.8530。

　　多数分析师称，尽管本周民调数据出炉，但保守党可望在12月12日选举获胜的迹象，是英磅上涨的原因。

　　“英镑已经上涨，因保守党赢得多数将意味着硬退欧的机率很小，在此同时避免议会陷入僵局，同时也可出台成长导向的经济政策，”瑞典北欧斯安银行(SEB)固定收益及汇率策略师Lauri H？likk？在致客户报告中称。

　　“工党若获胜，肯定会实现更为软性的退欧，但也将实施非常激进的社会主义政策，没什么人认为这对英镑有利。”