投行分析：欧银宽松在路上 脱欧前景仍不定 欧元、英镑难沐春风

原标题：投行分析：欧银宽松在路上 脱欧前景仍不定 欧元、英镑难沐春风

周五报道，欧市盘中公布一系列欧洲地区经济，其中英国地区首季GDP终值与欧元区CPI表现引来关注。

　　1.英国首季GDP表现

欧市盘中英国国家统计局公布首季GDP季率终值，环比录得0.5%，符合预期，意味着2019年至3月的经济增长年率达到1.8%，较上一季度1.4%有所攀升，尽管市场中存在数位分析师认为2019年经济扩张速度仅为1.4-1.5%。

报告显示，在这波迅猛的涨势背后，制造业和服务业产业的活动增加做出极大贡献，在3月29日原定脱欧到来前，企业们的产量显著提高，缘于公司试图在港口发生紊乱情况前提前完成零部件和整品的生产，此外消费者开支也是一大贡献。

　　Pantheon Macroeconomics机构首席英国经济学家Samuel Tombs表示，“数据显示，首季中在面临无协议风险的情形下家庭住户并未慌乱，家庭住户实际开支首季增速0.6%的表现刷新2017年一季度来最大，但需承认的时，这般强势的涨势并非持续。更为及时的零售销售数据揭示家庭住户二季度的开支出现大幅下滑。”

目前市场都在紧密关注英国GDP表现，缘于经济增速直接遭遇通胀压力不明显的困境，给到英国央行在利率政策上寸步难移的局面。

　　Tombs增述称，无协议的准备意味着在首季GDP表现中，库存和对贵重物品的净获得共贡献了2.6个基点，但净贸易数据拖累的3个基点大幅抵消了前者的贡献，缘于库存货物主要是进口的，消费需求仍强劲。

最为意外的是，首季中企业投资季率攀升0.4%，这部分涨幅不能归结于对脱欧的准备，只是初步反应了在建筑和结构投资上3.6%的涨幅拉高了企业投资。

眼下英国央行已经数次强调了将做出加息维持通胀锚住2%目标位，但也承认脱欧延续的不确定带来的压力，使得英镑/美元周线陷入2018年10月以来的震荡区域，尚未走出更为明确的方向。

市场后市关注保守党党首选举情况以及随之而来的脱欧策略。

　　2.欧元区CPI表现

日内公布了法国和欧元区6月CPI初值，其中欧元区6月CPI年率初值录得1.2%，符合预期，法国6月CPI环比录得0.2%，好于预期。

欧元/美元短线提振，触及1.1393水平，逼近1.14关口，然而针对欧银近期紧随美联储转向的表态，数家机构认为即使通胀乐观，也不足以扭转欧银需要更多宽松政策的立场。

　　Pantheon Macroeconomics机构首席欧元区经济学家Claus Vistesen指出，在初值报告中相关细节并未公布，但德国地区假期期间更高的通胀和法国地区通胀表现，与去年减少社会开支的效应很可能成为推动通胀的驱使。

贝伦贝格银行经济学家Florian Hense表示，预期欧银仍将在9月12日会议上宣布降息10个点，和新的资产购债计划，在缺乏财政刺激的前提和核心通胀仍处于极低位置的表现上，欧银鸽派相信这是值得尝试的。

　　Capital Economics的分析师Kenningham指出，鉴于欧银政策的有限性，很可能欧银仍重返量化宽松这一有力工具，预期德拉基在10月将宣布欧银重启购债计划，虽然这一购债的开启将在11月。

就欧元/美元前景，东京三菱日联银行分析师Halpenny指出，由于美联储降息压力仍猛烈，预期7月降息的可能将对欧元/美元产生有限影响，仍预期这一货币对之后将温和走高，但欧银的新举措或限制上行空间，增加欧元更为疲弱的前景。

巴克莱银行分析师Nikolaos指出，虽然欧银的宽松政策正在路上，但对是否能够提振经济表示质疑，由此预期三季度欧元的反弹仅仅将是短暂的，之后将更为疲软，欧元/美元存在跌破1.10的可能。

伴随贸易摩擦，欧银受限和经济增长前景恶化的情形，认为都将是看跌欧元的驱动。