因西班牙或重现乱局欧元走弱 日元创一个半月新低

　　周三欧洲时段，美元指数交投于97附近，上涨0.26%，交易员和投资者认为，美联储实现了完美的180度大转弯，从鹰派转向鸽派，但这种的信念是有缺陷的；事实上，根据一项新的分析，市场可能夸大了这一信息。美国与中国官员本周展开新一轮磋商，争取达成协议。再加上美国达成一项支出协议避免政府关门，提振股市和风险较高货币上涨。欧元最近几个月陷入一个“震荡区间”，这种不确定性可能支撑美元上涨。

　　欧洲时段，欧元兑美元交投于1.1284，下跌0.37%，德国经济的下滑可能会受到创纪录的低失业率以及温和的财政刺激措施限制，欧洲的周期性经济回温遭受威胁，欧元区第四大经济体西班牙可能在4月份面临新的选举。佩德罗·桑切斯领导的少数党政府很可能无法通过预算并举行新的选举。在一个敏感的时刻，他缺乏加泰罗尼亚分离主义政党的支持。他们的领导人因参与在2017年10月举行的被认为违宪的公投而受到审判。4月中旬可能会举行选举，该国新方向的不确定性可能会给欧元带来压力。

　　欧洲时段，美元兑日元上涨0.36%，交投于110.84附近，刷新近一个半月来新高，全球股票市场普遍大涨，因对于美国和中国有望达成贸易协议的希望激发了对高风险货币的需求，避险需求大跌，日本方面消息有限，从多日角度来看维持中性立场，目前等待看涨信号的确认，从而令汇价走势转涨。

　　★近期热点提要★

　　1、【美国CPI年率降至一年半低位，或令美联储止步不前】

　　美国CPI月率连续三个月未录得上涨，将CPI年率拉至一年半低位，或令美联储在一段时间内维持利率不变；美国劳工部称汽油价格的下跌抵消了食品与房租成本的上升。美国核心CPI月率连续三个月稳定上涨，这意味着潜在通胀趋势或许并未改变；与强劲的劳动力市场相比，通胀仍然较为温和，部分是因为全球经济放缓的趋势压低了油价。

　　2、【由于欧佩克和加拿大减产，1月全球石油供应减少了140万桶/日】

　　IEA月报：预计2019年对欧佩克原油的需求为3070万桶/日，此前为3160万桶/日，2018年12月，经合组织石油公司库存下降560万桶，由于亚洲经济活动放缓，石油产量意外下降，2018年12月全球炼油产量同比下降70万桶/日，预计2019年非欧佩克原油供应增速为180万桶/日，此前为160万桶/日，美国对委内瑞拉的制裁可能造成原油质量问题，而不是数量问题，欧佩克1月减产执行率为86%，非欧佩克国家为25%。欧佩克1月原油产量下降93万桶/日，至3083万桶/日，伊朗原油产量从12月份的280万桶/日下降到1月份的272万桶/日； 2019年1月伊朗原油产量为2013年12月以来最低

　　3、【英国希望在脱欧拥有独立的贸易政策】

　　英国首相特雷莎·梅：政府致力于达成脱欧协议，政府的政策按时脱欧，英国想在脱欧后实行独立的贸易政策。英国首相特雷莎·梅告诉商界领袖，避免无协议脱欧的最佳途径是投票支持她的协议。

　　4、【CNN：美国总统特朗普准备签署边境安全协定，以避免政府停摆】

　　据Politico：美国议员对边境安全协议的部分措辞有分歧；Politico未指出消息

　　5、【瑞典央行：将基准利率维持在-0.25%不变，下一次加息将在今年下半年】

　　瑞典央行行长英韦斯：瑞典经济仍然强劲，去年12月以来并无很多事情发生。欧元区的经济增速放缓很明显，未来几年，需要缓慢上调利率，鉴于瑞典的经济强劲，瑞典克朗应该走强，现在的实际汇率比五年前要低，美联储和欧洲央行的政策没有一对一的关系，现金在瑞典或多或少会变得无关紧要

　　预计2019年CPI通胀将增长2%，12月预期为1.9%。预计2019年GDP增速将为1.3%，此前预期为1.5%；2020年为1.9%，此前预期为2.0%，已经选择不延长外汇干预的任务，需要谨慎推进货币政策，加息步伐需保持缓慢，将继续再投资行动直至进一步通知，就业市场发展较预期略更加强劲，失业率处于10年来最低水平，未来几年内的情形有利于通胀接近目标水平。

　　6、【英国1月CPI年率升幅降至2017年1月以来最低】

　　① 英国1月份通胀率降至两年低点，低于英国央行的目标水平，并在脱欧之前为家庭提供了一些安慰；

　　② 英国国家统计局统计学家迈克 · 哈迪称，通货膨胀率的下降主要是由于天然气、电力和汽油价格的下降，但部分被不断上涨的船票价格和比去年同期下降得更慢的机票价格所抵消；

　　③ 英国国家统计局的数据还表明，消费者价格面临的短期压力有所减轻。在制造商中，原材料成本比2018年1月高出2.9%；

　　④ 英国国家统计局表示，12月英国整体房价年增长率为2.5% ，这是自2013年7月以来的最小增幅，而11月的增幅为2.7%；

　　⑤ 调查显示，英国家庭对2019年的前景感到担忧，除非英国首相特雷莎·梅能够与欧盟达成一项修改后的协议，并得到其分裂的政党的接受，否则英国将于3月29日脱欧。

　　7、【美国国债总额创历史新高，达到22万亿美元】

　　美国财政部发布消息显示，截止2月11日，美国国债总额超过22.012万亿美元；2017年1月20日，美国总统特朗普就职典礼之日，国债总额还在19.947万亿美元的水平；2009年至2017年，奥巴马担任总统期间，美国面向本土和外国债权人的联邦国债额从10.6万亿美元增至19.4万亿美元。

　　8、【欧元区第四大经济体西班牙可能在4月份面临新的选举】

　　佩德罗·桑切斯领导的少数党政府很可能无法通过预算并举行新的选举。在一个敏感的时刻，他缺乏加泰罗尼亚分离主义政党的支持。他们的领导人因参与在2017年10月举行的被认为违宪的公投而受到审判。4月中旬可能会举行选举，该国新方向的不确定性可能会给欧元带来压力

　　★欧洲时段外汇行情回顾★

　　欧洲时段，美元指数交投于96.90附近，小幅上涨0.18%，美元近期涨势暂歇，因对于美国和中国有望达成贸易协议的希望激发了对高风险货币的需求。美国与中国官员本周展开新一轮磋商，争取达成协议。再加上美国达成一项支出协议避免政府关门，提振股市和风险较高货币上涨。市场上有股乐观情绪，你可以说这是人们不想买入美元而想冒险的原因。欧元最近几个月陷入一个“震荡区间”，这种不确定性可能支撑美元上涨。

　　交易员和投资者认为，美联储实现了完美的180度大转弯，从鹰派转向鸽派，但这种的信念是有缺陷的；事实上，根据一项新的分析，市场可能夸大了这一信息。

　　欧洲时段，英镑兑美元交投于1.2900，盘中触及1.2958。英国1月份整体通胀率同比下降至1.8%，原因是在劳动力市场紧张的情况下，油价抑制了通胀压力。英国1月份的核心通货膨胀率保持在1.9%。除了油价下跌短期内抑制通胀的效果外，国内价格压力正不断加大，使预期维持在目标之上。知情人士透露，特雷莎·梅和欧盟准备展开一场高风险、孤注一掷的博弈，将决定英国是否无协议脱欧。

　　欧洲时段，欧元兑美元交投于1.1292，下跌0.3%，德国经济的下滑可能会受到创纪录的低失业率以及温和的财政刺激措施限制，欧洲的周期性经济回温遭受威胁，欧元区第四大经济体西班牙可能在4月份面临新的选举。佩德罗·桑切斯领导的少数党政府很可能无法通过预算并举行新的选举。在一个敏感的时刻，他缺乏加泰罗尼亚分离主义政党的支持。他们的领导人因参与在2017年10月举行的被认为违宪的公投而受到审判。4月中旬可能会举行选举，该国新方向的不确定性可能会给欧元带来压力。四小时图表显示，欧元兑美元摆脱了超卖状况。相对强度指数从低于30跃升至50左右，处于平衡状态。下行势头也减弱了，但目前还没有指向上行。

　　欧洲时段，美元兑日元上涨0.34%，交投于110.84附近，刷新近一个半月来新高，全球股票市场普遍大涨，因对于美国和中国有望达成贸易协议的希望激发了对高风险货币的需求日本方面消息有限，从多日角度来看维持中性立场，目前等待看涨信号的确认，从而令汇价走势转涨。

　　欧洲时段，美原油交投于53.43美元/桶，上涨0.6%。原油市场继续关注供应充足和需求疲软这两重概念。市场供给宽松，原因是全球石油库存充足，需求前景看衰则与投资者对美中贸易关系和更广泛的经济失速担忧有关。目前，炼油季节性设备检修，美国以及其他非OPEC产油国新增供给强劲。一些主要石油供应国减产幅度大于预期，加之原油库存季节性下滑，预计会推动油价走高。美国上个月对委内瑞拉原油出口实施制裁冲击到原油供给，供应中断风险加大。不过，高盛对2019年下半年油价前景持谨慎看法，因低成本生产商增产。

　　欧洲时段，现货黄金交投于1310美元/盎司，金价周三持稳，市场预期美国和中国将达成贸易协议，但全球股市大涨，风险意愿改善限制了涨势。美国国会议员就边境安全资金问题达成了初步协议，尽管助手们警告称，该协议不包括美国总统特朗普希望在墨西哥边境修建隔离墙的57亿美元。特朗普对边境安全支出协议表示不满，该协议没有为他承诺的美国提供资金但他没有直接拒绝，并表示他预计不会关闭。分析师表示，近期金价料维持在1，300美元上方，这在技术交易商跟随的图表中被视为关键支撑位。

　　欧洲时段，澳元兑美元上涨0.16%，交投于0.7106，因对于美国和中国有望达成贸易协议的希望激发了对高风险货币的需求。同时中国股市大涨也提振了中国经济可能企稳的信号，这有利于澳元表现。

　　机构观点

　　欧元兑美元预测：3个上涨的理由，但仍有很大的向下引力

　　① 欧元兑美元在1.1300上方交易，从两个月低点1.1257反弹后达到平衡。在三大利好因素的推动下，股市表现乐观。乐观情绪令避险的美元承压；

　　② 特朗普开启了拖延最后期限的大门，随着美中贸易谈判进一步升温。特朗普说，如果双方在达成协议方面取得进展，3月份的最后期限可能会被推迟；

　　③ 市场喜欢推迟最后期限的想法，也喜欢美国避免征收新的关税。特朗普制造了更多的新闻，他表示不愿意签署一项两党协议，为边境安全提供一些资金，该协议将开启防止政府关闭的协议。截止日期是2月15日，星期五。他可能“勉强”这么做，但市场并不关心细节。上一次政府关门持续了35天，是美国历史上最长的一次；

　　④ 总的来说，乐观情绪是支持的，但也有一些力量在推动欧元走低。欧元区第四大经济体西班牙可能在4月份面临新的选举。佩德罗·桑切斯领导的少数党政府很可能无法通过预算并举行新的选举。在一个敏感的时刻，他缺乏加泰罗尼亚分离主义政党的支持。他们的领导人因参与在2017年10月举行的被认为违宪的公投而受到审判。4月中旬可能会举行选举，该国新方向的不确定性可能会给欧元带来压力

　　专家：美国预算赤字可能导致未来经济衰退加剧；

　　① 俄罗斯分析信用评级机构专家德米特里·库利科夫称，美国国债超22万亿美元，这一创纪录水平还不是最令人担忧的理由，因为美国经济也在增长，但目前的预算状况可能会加剧未来的经济衰退；

　　② 美国财政部此前发布消息称，截止2月11日，美国国债史上首次达到超过22.012万亿美元。2017年1月20日，美国总统特朗普就职典礼之日，国债还在19.947万亿美元的水平；

　　③ 专家评价称：以货币计的债务水平本身并不是最令人担忧的理由，因为以货币计，经济以及这一债务供应所依靠的国家货币收入都在增长。同时，目前的预算状况并不乐观；

　　④ 据他称，美国经济衰退时期的最近40年中，实施刺激性财政政策的必要性导致赤字增加到GDP的4-5.5%；在预期赤字超过名义GDP预期增长率条件下情况并不稳定；

　　⑤ 还考虑到美联储在短期利率后紧接着提高国债长期利率，目前的失衡度可能导致刚性利息支出比例在五年内增至15-16%；

　　⑥ 专家总结称，这并不会直接导致预算危机，但在发生新的经济衰退情况下，预算对其作出反应的能力会下降，这可能会加剧经济下滑。

　　英国脱欧谈判准备摊牌，无协议脱欧危机若隐若现；

　　① 知情人士透露，特雷莎·梅和欧盟准备展开一场高风险、孤注一掷的博弈，将决定英国是否无协议脱欧；

　　② 英国首相3月21日与欧洲领导人在布鲁塞尔举行峰会时，有机会获得欧盟迟来的让步。这次峰会距离英国正式脱欧只剩下一周的时间；

　　③ 一位不愿具名的知情人士指出，欧盟不太可能更早作出让步，以防英国方面提出更多要求；

　　④ 随着脱欧大限逐渐逼近，特雷莎·梅会将修订后的脱欧协议提交议会表决，迫使议员在有序脱欧和无序脱欧之间抉择。英国若选择无协议脱欧，英镑恐重贬多达25%；

　　⑤ 虽然有内阁大臣相信无协议脱欧恐造成经济灾难，会逼迫反对派人士支持她的计划，但是其他政府官员认为这样的策略风险太大，必须制止；

　　⑥ 保守党员Keith Simpson表示，特雷莎·梅的推延是在走险棋，并表示他不会接受无协议脱欧。她的策略就是采取拖字诀，逼到最后议员更可能接受她的方案。这将是一招险棋，可能导致无协议脱欧；

　　⑦ 特雷莎·梅周二花了两个半小时呼吁下议院给她更多时间，去跟欧盟协商更好的条件。不过，她面临外界指责，认为她故意拖延时间，目的是要逼迫议会就范，支持她的脱欧蓝图。

　　花旗银行：梅姨脱欧修正案闯关国会或出现三种结果

　　英国首相特雷莎·梅目标在今日英国议会通过一份脱欧修订案，如果投票失败，议会将在2月14日就下一步脱欧行动进行表决，花旗银行认为有三种可能，一是议会赋予梅进一步协商的权利，二是议会选择停止或重新设定时间门槛，三是终止试图达成脱欧协议的努力，准备“无协议”脱欧；基本预期为选项一，并不认为议会多数委员会赞同“无协议”脱欧