欧央行的QE或只能存活12个月 昨晚欧元的行情说明了一切
金融博客零对冲表示，昨晚欧央行的声明其实并不令人满意，降息幅度和QE的力度都远低于市场预期的水平。而且，对于受到债务上限约束的欧洲来说，QE的效果可能要大打折扣。
毫无疑问，在昨晚的欧洲央行新闻发布会上，最紧迫的问题之一就是量化宽松的开放性对欧洲央行现有33%的债券发行上限来说意味着什么。对于这个问题，德拉基的回答很简洁，他表示没有讨论债券购买上限的兴趣，欧央行有足够的空间在相当长一段时间内保持这种节奏，而不需要就债务上限问题展开讨论。
德拉基的话也可以理解为：他将把这个问题留给他的继任者克里斯蒂娜·拉加德去解决。
零对冲认为，除非欧洲央行章程被修改，将发行上限提高到50%或更多，否则开放式QE的效果将非常有限，而且随着QE的实行，欧央行的债务很快就会达到上限。
那么欧央行的QE能实施多久呢？
在这个问题上，各路人士的意见略有不同，但在目前的限制下，大多数人都认为欧央行的量化宽松政策可能存活12个月。
Pictet的弗雷德里克杜克罗泽特(Frederik Ducrozet)表示，按照拟议的每月200亿欧元的量化宽松规模，并假设将50亿欧元的公司债券和剩余资金分别投资于主权债券，在目前的限制下，欧央行的量化宽松可以持续大约9个月。
另外，丹斯克银行策略师彼得·索伦森(Peter Sorensen)则表示，根据他的计算，欧洲央行可以根据其每月200亿欧元的计划购买德国债券，为期约14个月。如果欧央行只购买意大利债券，持续的时间最长，为87个月。若是购买法国和西班牙债券，则能够持续57个月和25个月。
法国农业信贷银行(Credit Agricole)的瓦伦丁马里诺夫(Valentin Marinov)则认为，欧央行每个月200亿欧元规模的量化宽松政策期限大约在6至12个月之间。
马里诺夫认为，无穷无尽的量化宽松政策已经成为过去式，欧央行不可能在不提高发债上限的情况下，扩大资产负债表规模。
他还指出，欧央行QE的刺激只是暂时的，从昨晚欧元的额行情中也可以看出这一点，当市场意识到无限制的量化宽松只是一个神话之后，欧元兑美元不仅收复了全部跌幅，甚至又开始上涨了。
（文章来源：环球外汇网）
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