加拿大央行今晚或暗示做好降息准备 小心加元波动

　　市场观察人士预测，加拿大央行周三将维持基准利率不变，并暗示准备降息，以应对全球贸易紧张局势升级和全球经济增长放缓的影响。

　　相关媒体的一项调查显示，11家加拿大政府证券一级交易商中，有10家交易商的经济学家预计加拿大央行本周将把隔夜拆借利率维持在1.75%。大多数经济学家预计，加拿大央行将在某个时间降息，但对何时降息仍存在分歧。

　　接受调查的大多数经济学家认为，降息已迫在眉睫，因为贸易紧张局势加剧，并有可能将加拿大裹挟其中。在刚刚过去的劳工节周末，美国和中国之间的新一轮关税措施开始生效。美联储已在7月份降息，欧洲央行也已发出信号，暗示短期内可能将降息。加拿大央行官员自7月10日以来从未公开评论过经济状况，当时该行维持基准利率不变，并警告称贸易紧张局势可能破坏全球和加拿大的经济前景。

　　道明证券经济学家Andrew Kelvin表示：“尽管最近取得了一些成就，但不能指望加拿大经济不会受到全球前景日益黯淡的影响。”道明证券预计，加拿大央行在周三解释利率决定的声明中将淡化近期的经济好转，转而专注于弱化的2020年全球前景。

　　加拿大第二季度国内生产总值反弹，折合成年率增长3.7%。该国经济增长在年初基本停滞不前。出口是推动经济增长的主要动力。但第二季度GDP数据也暴露出一些弱点。包括家庭、企业和政府支出在内的最终国内需求在此期间下降。进口也下降，表明公司和家庭正在缩减支出。

　　加拿大企业的商业投资在第二季度按年率计算下降了16%，机器和设备支出急剧下滑。截至第二季度，机器和设备的资本支出同比下降5.7%。BMO Capital Markets经济学家Benjamin Reitze表示：“这或许是最能反映贸易战正在对加拿大经济产生不利影响的迹象。”

　　Reitze和另外两位经济学家预测，加拿大央行将在10月份下调基准利率。其他五位经济学家表示，加拿大即将降息，但大多数经济学家认为，降息要到2020年初才会发生。

　　National Bank Financial和Laurentian Bank Securities的经济学家表示，他们预测加拿大央行不会很快降息。

　　加拿大债券收益率已经与全球其他债券收益率一起下降，这将导致消费者贷款和抵押贷款利率降低。Laurentian经济学家Sebastien Lvoie表示，进一步降息“在长期内可能是无效的，因为它会刺激家庭和企业杠杆”。加拿大已经是发达国家中人均负债率最高的国家之一。

　　值得一提的是，加元隐含波动率在临近9月政策会议时已经显著攀升。实际上，围绕加元的诸多风险事件已经令该货币的1周隐含波动率升至数月高位，暗示加元可能存在大幅波动的空间。

　　分析师近期已经表示，加元正在寻求破局。如果加拿大央行重申其相对鹰派的立场，这将足以为美元/加元空头提供信心。但若加拿大央行及其行长波洛兹追随其他主要央行的鸽派倾向，这将进一步打压加元。