首次！中国央行即将进行首次票据互换操作 难道也要实施量化宽松了

　　北京时间周二(2月19日)上午，国务院新闻办公室举行了国务院政策例行吹风会，就支持商业银行通过永续债补充资本金疏通货币政策传导机制有关情况。国家外汇管理局局长潘功胜还表示，人民银行创设了央行票据互换工具(CBS)，并将合格的银行永续债纳入央行担保品范围，以促进提升永续债的流动性和市场接受度。

　　对此，中国人民银行货币政策司司长孙国锋也表示，很快将进行首次的CBS(央行票据互换)操作。

　　关于央行央票互换工具操作本身来看，孙国锋表示，进行CBS操作，央行要按照市场化的标准收取费用的，并不是说免费提供服务。

　　市场化费用的具体标准，是参考了银行间市场无担保融资和有担保融资之间的利差确定的，所以最终会实现市场的均衡，需求不会无限的扩大。

　　其次孙国锋指出，人民银行宣布创设CBS的同时，也宣布主体评级不低于AA级的银行永续债纳入人民银行的中期借贷便利、定向中期借贷便利(TMLF)、常备借贷便利(SLF)和再贷款的合格担保品范围，这本身就提高了永续债的流动性。

　　(孙国锋)

　　关于永续债和央票之间的互换，孙国锋也表示，银行间市场成员之间可能也会更多的使用永续债作为合格的抵押品进行相互之间的融资，也不一定需要将永续债都换成央票。

　　“从这几个方面来看，结合市场的需求，央行操作也有一定的市场化的费用的设定，央行进行票据互换工具的操作数量也不可能是想象的那么大。很快将进行首次的CBS(央行票据互换)操作，大家也可以看一下操作的情况，到时候会更清楚。

　　”孙国峰表示。

　　关于央行票据互换的问题，有人提出这是否意味着央行要实施量化宽松(QE)。对此潘功胜表示，央行票据互换并非量化宽松。

　　潘功胜强调，央行票据互换并非量化宽松。央行票据互换是央行与公开市场一级交易商之间开展的一种债券互换交易，是“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响中性，并非中国版QE。央行票据互换主要是提升永续债的市场流动性。

　　潘功胜表示，增强银行资本实力是提升金融支持实体经济能力的重要方面和基本条件。银行做生意也要“本钱”，资本金是银行经营的基础。

　　他指出，银行资本补充可分为内源性与外源性两大渠道。内源性渠道主要是每年的留存收益以及部分的超额拨备;外源性渠道主要有上市融资，增资扩股，发行可转债、优先股、永续债、二级资本债等。

　　今年1月25日，中国银行曾成功发行首单银行永续债。一次性完成400亿元上限发行，实现2倍以上认购，发行利率处于预测发行区间的下限，获得市场的充分认可。

　　潘功胜表示，中国银行永续债发行受到了市场投资者的普遍欢迎，其他一些银行也在积极准备发行永续债补充资本。人民银行将会同有关部门进一步完善永续债的政策框架，继续推动银行多渠道补充资本，提升银行业支持实体经济高质量发展的能力。