央行开展首次2575亿元TMLF操作 节前资金面波动料减小
新华财经北京1月23日电(胡笑红)央行23日未进行逆回购操作，开展了2019年一季度定向中期借贷便利(TMLF)操作，金额共2575亿元，期限为1年，操作利率为3.15%；今日有3500亿元逆回购到期，当日公开市场实现净回笼925亿元。
具体而言，此次TMLF的操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2018年四季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2575亿元。操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%，比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。
华创证券表示，根据此前的预测，取现的规模在1.5-2万亿之间，节前两周资金面的压力较大，不过央行有维稳资金面的意图，通过投放资金来平抑资金面的波动，TMLF和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金下旬也会逐步到位。考虑到央行会维稳，估计资金面波动会减小。
另外，中信建投（601066）证券宏观固收首席分析师黄文涛分析指出，本周五(25日)第二轮降准落地，可释放资金7500亿元，预计央行公开市场操作需求将有所下降。尽管税期等季节性因素是央行扩大公开市场操作的主要原因，但在央行加强维稳力度的情况下，2019年公开市场操作地位或更加突出。
上个交易日(22日)资金面整体继续维持宽松态势。上海国际货币经纪公司交易员称，22日早盘大型银行机构大量加权融出隔夜资金；7天期资金银行机构大多加权融出，非银机构在2.55%-2.60%附近融出，需求均能很快得到满足；跨春节14天和21天期资金多在3.40%-3.50%附近融出。资金面整体宽松至尾盘结束。
受到央行本周前两日连续净回笼资金影响，22日，上海银行（601229）间同业拆放利率(Shibor)短端拆息延续小幅上扬态势。隔夜品种报2.2430%，上升0.3个基点；7天品种报2.5780%，下降1.6个基点；14天品种报2.6950%，上升5.8个基点；3个月品种报2.9140%，下降0.1个基点。
资金利率方面，上周进入税期，但受益于央行公开市场超预期投放，资金面压力不大。黄文涛表示，本周迎来地方债发行，迭加春节因素，预计跨节资金利率仍有上行压力。
展望2019年，平安证券认为，2019年央行继续降准的概率仍然相对较大，货币政策传导的疏通效果也有待观察。商业银行表内的资本金约束、表外资管新规的大框架不变、银行自身的风险偏好、企业的风险偏好(有效需求降低)等背景下，信用扩张的低迷形势很可能会在2019年继续延续。
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