央行逆回购四连击 6月降准概率仍存
原标题：央行逆回购四连击 6月降准概率仍存
央行逆回购四连击 维护流动性合理充裕
5月26日，央行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。这是自3月31日近两个月以来，人民银行首次开展逆回购操作。
自5月26日起，央行连续4天进行了7天期逆回购操作。其中26日实现逆回购100亿元，27日实现逆回购1200亿元，28日实现逆回购2400亿元，29日实现逆回购3000亿元，逆回购金额逐渐增加，中标利率均为2.2%。29日进行的3000亿元逆回购操作规模，创下2月11日以来的单日新高。由于上周无逆回购到期，上周共实现净投放6700亿元。
专家分析称，受政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响，上周市场资金面边际收紧。央行此次连续4天开展逆回购操作，维护银行体系流动性合理充裕，体现了呵护流动性的态度。
6月流动性压力犹存 市场预期再度降准
6月份的资金面将迎来多重扰动因素。大额流动性到期，叠加半年度季节性因素，给6月份留下了较大的资金缺口。同时，随着财政政策更为积极，地方专项债持续加码、特别国债发行，可能会对资金面产生一定的压力。
今年的政府工作报告中提出，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。方正证券首席经济学家颜色认为，配合财政政策，以降准为银行释放流动性将是央行最主要的思路，6月特别国债仍将按照市场化方式发行，商业银行为认购主体，届时央行会对商业银行进行流动性支持，通过降准使得商业银行有能力扩张资产，认购特别国债。
中国民生银行首席研究员温彬认为，6月份流动性压力客观存在。一方面因为适逢年中，存在季节性压力；另一方面是当月有两期MLF到期。6月6日、6月19日共有7400亿元MLF到期，到时央行操作情况将成为一大看点。
温彬认为，预计6月份，央行会采取多种“全面降准+MLF投放+逆回购”等多种货币政策工具组合，同时辅以“7天逆回购+28天逆回购”等长短搭配，保持市场流动性充裕合理和市场利率平稳。
华创证券的研报称，预计未来流动性将维持宽松。6月面临的中长期流动性需求因素，有较大规模的MLF到期，若再次降准加部分MLF操作，意味着流动性环境的缓解；若仅对冲MLF到期，甚至缩量，或难以满足政府债券发行对流动性宽松的要求，故6月降准操作的必要性在进一步提升。
中金公司固定收益团队指出，今年政府工作报告中明确提到“综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”，预计6月降准降息的概率仍在。
本文地址：https://www.waihuibang.com/centralbank/pboc/149093.html
