央行新年“送礼”：1月6日全面降准0.5个百分点 释放长期资金逾8000亿元！实体经济、股市、楼市受益程度各不同

　　2020年的第一天，央行就为市场送上一份“礼物”：为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司。

　　央行有关负责人表示，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。

　　此次降准保持流动性合理充裕，有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境，并且用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。

　　需要强调的是，降准并不意味着货币政策转向。央行有关负责人表示，此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。

　　市场对本次降准已有预期

　　2019年12月23日，国务院总理李克强在成都考察时指出，“国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。”

　　多位分析人士此前在接受证事听君采访时均认为，央行将在近期宣布降准。央行本次全面降准有助于实质性缓解春节前市场流动性趋紧态势，符合市场广泛预期。

　　中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林

　　降准意在降低实体经济资金成本，选择1月初作为时间窗口主要基于两方面原因：一是因为临近春节，市场资金需求量大，特别是银行的现金需求规模要高于往常；二是2020年1月份地方债有望集中发行，叠加银行年初信贷投放规模较大因素，这些都需要大量中长期资金注入，降准可以向银行释放低成本资金，为市场提供充足的流动性。

　　有利于缓解小微民营企业融资问题

　　央行货币政策委员会12月27日召开的2019年第四季度例会指出，将下大力气疏通货币政策传导，降低社会融资成本，坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低，引导金融机构加大对实体经济特别是小微、民营企业的支持力度，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架，促进国民经济整体良性循环。

　　央行有关负责人，此次降准增加了金融机构的资金来源，大银行要下沉服务重心，中小银行要更加聚焦主责主业，都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。在此次全面降准中，仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元，有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。同时，此次降准降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。

　　中国民生银行首席研究员温彬

　　本次全面降准，央行强调有利于缓解小微、民营企业融资难融资贵，在大银行要下沉服务重心，中小银行要更加聚焦主责主业的要求下，预计监管部门将完善MPA考核，确保资金流向实体经济，特别是加大对“三农、民营和小微企业的支持力度。

　　预计本月1年期LPR报价

　　将下调5个基点

　　降准有利于降低银行资金成本，从而引导银行降低LPR报价的点差。

　　东方金诚首席宏观分析师王青

　　根据新LPR报价机制，商业银行每月在LPR报价过程中，除了参考MLF利率外，还要在此基础上进行加点，而加点主要考虑银行资金成本、风险溢价水平和信贷市场供需状况。伴随此次降准推动银行资金成本下行，1月20日1年期LPR报价有望恢复5个基点左右的下行态势。

　　此外，综合考虑2020年宏观经济发展态势，预计除了本次全面降准外，今年央行还有可能再实施1次至2次、共计1.0到1.5个百分点的降准操作；而在此期间，为加大对小微企业的支持力度，央行还有可能实施2次左右的定向降准。其次，为体现货币政策逆周期调节力度加大，2020年央行除了将继续动用降准这一数量型工具外，还有可能延续11月5日开始的MLF利率小幅下调过程，“量价并进”将是今年货币政策实施的一个重要特征。

　　不会导致大规模资金流入楼市

　　日前，央行宣布从2020年3月1日开始，推动存量浮动利率贷款的定价基准，从贷款基准利率向贷款市场报价利率LPR转换，原则上这一转换应于2020年8月31日前完成。本次降准是否会有楼市及房贷产生影响？

　　交通银行首席经济学家连平

　　为了继续保持房住不炒、房地产市场总体平稳的要求，一个阶段以来，金融服务房地产这个方面政策总体是偏紧的，尤其是对于银行以及部分社会融资方式对房地产的支持有了较为严格的管控，这种态势在未来一个阶段不会发生根本的改变。因此，即使是进一步降准，流动性保持合理的充裕，也应该不会导致资金大规模的流入房地产市场。

　　降准对A股形成利好

　　从过往来看，降准往往会对股市构成利好。在多位专家看来，本次降准或助力春季行情再上台阶。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙

　　这次央行降准是逆周期调节政策的一部分，有利于增加经济中的资金量，降低企业的融资成本，从而推动我国经济的发展。节前A股市场继续延续慢牛长牛的走势，大盘成功站上了3000点。而节前市场放量上涨，特别是被视为行情风向标的券商股连续上攻，确立了这轮跨年度行情，节后市场无疑会延续节前的上涨态势，展开春季攻势，根据经验，往往春季是市场做多的一个重要时间窗口，而这次降准无疑是行情的催化剂，将会进一步促进A股市场的大幅反弹。

　　英大证券首席经济学家李大霄

　　此次降准有助于引导市场利率下行，是一场“及时雨”，应对跨年资金的需求，对稳定经济增长有非常重要作用，将有力提振市场信心，对股市也属于重大利好。该举措使得银行的资金的成本下降，降准使得银行有更多资金可以放贷，有助于支持实体经济发展。尤其对解决中小微企业融资难、融资贵问题有非常重要的实质作用。股市会有非常明显的正面反应。