全球央行“大水漫灌”！中国终于出手 但真正的降息得等四季度
这两天，全球的利率市场前所未有的热闹。
先是北京时间9月19日凌晨美联储宣布年降息25个基点，下调联邦基金利率至1.75%-2%目标区间，并将超额准备金率下调至1.80%。在随后的的20个小时内，巴西(50个基点)、沙特(25个基点)、约旦(25个基点)、阿联酋(25个基点)、印尼(25个基点)、香港(25个基点)、澳门纷纷跟随它的脚步，进行了或多或少的降息调整；英国、瑞士和南非央行决定维持利率不变；只有挪威、阿根廷央行在降息潮中决定逆势加息，挪威加了25个基点，而阿根廷“丧心病狂地”加了1800个基点。
当然，我们更关心的是中国会不会降息？
今天上午，在8月修改LPR形成机制后，央行第二次对LPR进行了调整――1年期LPR为4.20%，较上期下调5个bp，5年期以上LPR为4.85%，与上期持平。这不能算严格意义上的降息，因为央行并没有直接调整MLF利率。
华泰证券的分析师指出，LRP的降低是短期不可持续的。5年期LPR报价的持平再次体现了央行对于“房住不炒”的坚定决心。同时，LPR小幅降低利好股市，核心在于降低企业融资成本，但略不利于银行业，不过由于LPR降幅较小，负面影响也较为可控。
对于“真正的”降息，大家还是有一定期待的。东吴证券的分析师表示，可以将此次LPR下调视为央行跟随全球降息浪潮的操作，但由于并没有直接调整MLF，因此也体现出货币政策温和宽松的态度。他们认为，利率市场化是长期任务，不会一蹴而就，因此预计LPR将逐步下行。
但也不少分析人士认为，2019年四季度或将迎来央行的“直接降息”。民生银行首席研究员温彬从外部、内部原因分析了四季度降息的可能性：外部来看，随着美联储今年内两次降息，全球主要经济体央行纷纷降息并重启宽松货币政策，为我国央行降息提供了空间，而且1年期贷款基准利率为4.35%，自2015年10月至今未变，1年期MLF利率为3.3%，自2018年4月至今未变；从内部看，目前经济存在下行压力，工业生产、投资和消费增速放缓。因此，及时、适度调降政策利率，有利于通过LPR机制直接有效降低实体经济部门融资成本，对于稳定和扩大内需，确保4季度经济运行在合理区间是非常必要的。
还有专家认为，LPR的新形成机制刚刚推行，传导机制并没有形成，使用LPR计价的贷款占比还比较少，现阶段直接降低MLF效果并不乐观。同时，降准刚刚结束，中央也一直强调坚决避免“大水漫灌”，因此“慢慢来”，四季度再降息是比较合适的。
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