央行时隔4年再现“普遍降准＋定向降准” 业内人士称降准对楼市利好有限

　　日前，央行决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，同时对仅在省级行政区域内经营的城商行定向降准1个百分点。这是央行时隔4年再现“普遍降准＋定向降准”，释放长期资金约9000亿元。业内人士认为，此次降准的主要目的是降低实体企业的融资成本，支持实体经济发展，尽管信贷环境整体趋向宽松，但房地产的资金“防火墙”已筑，当前房地产仍在调控高压期，监管部门会限制新释放出来的资金进入楼市，因此，降准对楼市利好有限。

　　从历史经验看，降准带来整体资金面宽松后，房地产受益最大。据了解，此次降准释放资金约9000亿元，有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率。降准资金是否会再次流入房地产市场备受关注。

　　对此，恒大研究院任泽平认为，银保监会23号文对房地产信托严监管，叠加新的LPR报价机制增加5年期LPR利率，解决了降准资金流入房地产的担心。从供给侧看，7月以来房地产融资全面收紧，银保监会、证监会先后发文对银行贷款、信托、保险、海外债等融资渠道加强监管、实施专项指导；从需求侧看，此轮LPR改革中的5年期LPR主要针对个人住房按揭贷款，与针对实体经济的1年期LPR有效隔离，并且对房贷设置利率下限，实体与房地产之间的资金“防火墙”有效防止宽松资金流入房地产市场，落实“房住不炒”、“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的政策导向。

　　贝壳研究院首席市场分析师许小乐也认为，降准通过向银行释放资金降低了银行的资金成本，从而可以降低贷款实际利率，虽然LPR政策使得房贷利率有调整空间，但之前的房贷政策卡住了房贷利率的下限，因而限制了银行因资金宽松而降低房贷利率，该政策带来的资金宽松对房地产市场的影响有限。

　　自今年5月中旬银保监会23号文对房地产融资乱象包括银行、信托资金违规用于拿地等进行整治以来，监管部门对房地产融资端的管控持续加强，银行信贷、信托融资、海外发债等融资渠道全面收紧。政策面再次重申“房住不炒”，并进一步强调“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。8月初，银保监会又发文称，将在32个城市开展银行房地产业务专项检查，严查各种将资金通过挪用、转道等方式流入房地产行业的违法违规行为。8月底，银保监会又发布对部分地方中小银行机构现场检查情况的通报，对中小银行违规为房地产项目提供融资进行了批评。

　　“可以说，在此次降准前，房地产市场已经从政策端与金融端被严格限制，楼市‘以稳为主’基调不会改变。”同策研究院研究总监张宏伟说，当前政策对楼市资金的“窗口指导”防火墙已筑，即使市场上有钱，也难违规进入楼市，短期起码至四季度楼市调控继续，市场调整基本面不变。

　　克而瑞研究中心指出，受制于信贷政策适度收紧，降准对房地产市场利好程度有限，即使“金九银十”传统销售旺季，市场也较难出现全面反转行情，成交量整体回升幅度着实有限。

　　不过，中国指数研究院认为，整体流动性的改善对房地产供需两端至少没有利空的效应，有助于保持全年房地产市场运行的平稳。实体经济发展，对稳就业起到重要保障，也有助于防范整体的房地产市场金融风险。