一个接一个！全球开启降息周期 中国央行再祭LPR“大招”
摘要
8月17日上午，中国央行立即响应，放出大招，为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。
8月19日讯自打美联储从去年12月开始将升息排除出考虑范围，上月又下调利率。我们可以看到，以美联储为首的央行政策地理“扩散指标”已经从强烈的收紧倾向转变为明显偏向于宽松或降息。今年，全球20余个国家争先恐后地降息。
欧洲央行很可能在9月份开始重启降息甚至量化宽松的进程，澳大利亚和新西兰央行已经把利率降至历史最低，降息最为激进的印度央行在今年以来已经降息110个基点，连市场公认经济相对稳定的泰国，其央行也在近期选择了降息25个基点，而市场甚至预期美联储会在两年之内至少再降息100个基点。
那么，货币政策宽松是否能解决经济面临的真实困难?市场几乎一致性的答案都是不可能。
确实，不得不承认的是，过去的老路是“放水”“刺激”“宽松”，似乎“一用就灵”，但实则“后患无穷”。大家深有体会。今年以来全球20余个国家争先恐后地降息，用的就是这些老办法。
分析表示，如果货币能解决一切问题，那么经济发展就不会面临现在的诸多困难。颇有些让人啼笑皆非的是，货币政策的操作也告诉我们，利率并没有理论上的底线，货币政策也可以有各种突破的可能，可以想见的是，各国央行面临经济困难，会有更多的“创造性”思路，即使这些思路不能从根本上甚至表面上解决任何问题。
值得关注的是，一则央行公告震动金融市场：“改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制”。
在“货币政策以我为主”的思路下，央行选择了结构化改革。
8月17日上午，中国央行立即响应，放出大招，为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。此次改革的几大要点包括：报价频率、报价方式、期限品种、报价行数量、新LPR在贷款定价中的应用，以及新LPR应用情况纳入宏观审慎评估(MPA)。
新的LPR报价方式将与8月20日起正式施行，20日起各银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。这对新发放的贷款来说，无疑将会利于贷款实际利率的降低，达到“降息”的效果。
恒大研究院任泽平解读央行改革完善LPR形成机制：“降息”来了!央行周末推出的LPR形成机制改革，实为“市场化、改革式降息”措施，通过调控公开市场政策利率引导降低银行贷款利率、债券利率和企业实际利率水平。
民生证券首席宏观分析师解运亮认为，考虑到贷款利率和存款利率改革不同步，也就是说，LPR改革后相当于一次不对称降息，实际利率下降幅度可能小于一次正常降息的效果。
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