央行连续6日暂停逆回购 公开市场零投放零回笼

　　北京7月30日电

　　央行30日早间公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日实现资金零投放零回笼。至此，央行已连续六日暂停逆回购操作。

　　市场人士表示，由于临近月末财政支出力度加大，加之本周地方债发行规模较小，剩余四日内已无逆回购到期，短期内市场流动性将大概率维持相对宽松，央行或继续暂停逆回购以保持资金面平稳。

　　上海国际货币经纪公司交易员表示，29日早盘有大行融出隔夜资金，需求较多。7天期资金在2.8%融出，14天资金融出在2.8%，需求较好。21天资金在2.7%融出，需求较少。临近午盘，隔夜资金融出增多，至午后，资金保持均衡态势，隔夜及7天期以上资金需求减少。

　　受资金面影响，29日上海银行（601229）间同业拆放利率(Shibor)除隔夜品种外普遍上涨。隔夜Shibor下跌0.7BP至2.629%，7天Shibor涨1BP至2.657%，3个月Shibor涨0.2BP至2.631%。

　　近期，由于海外央行鸽声一片、普遍开启降息潮，加之我国国内经济形式仍存下行压力，市场对央行未来降息与否讨论颇多，但结合我国货币市场自身因素以及未来宏观数据走势看，短期内降息概率或仍较低。

　　首先，从海外因素来看，美联储将于北京时间8月1日凌晨2：00公布利率决议，外界普遍预计，本次美联储降息25个基点基本已成定局。

　　江海证券表示，国内跟随降息可能性很低。首先，从基准利率的角度看，近期央行主要负责人的讲话已经明确指出国内货币政策“以我为主”，目前通胀并不低，不存在降息对抗通缩的必要性。其次，由于目前我国货币政策的核心是降低实体融资成本，以及公开市场利率与金融市场的资金成本极为相关，预计央行不会轻易下调公开市场利率，以给市场重新加杠杆套利的空间。

　　从货币市场自身看，当前我国名义利率和实际利率都处在历史和国际的较低水平，进一步大幅降息效应或有限，且要受多重因素掣肘。

　　交通银行首席经济学家连平表示，当前存款准备金率经过多次下调已达到平均11%的水平，结合超额准备金率考量，在国际上已属于不高的水平，有下调空间但也已不大。货币政策可保留适度向松调整的空间，以应为未来宏观经济受到的不确定性冲击。

　　从国内宏观经济形势来看，6月我国规模以上工业增加值当月同比实际增长6.3%，较前值上升1.3%；6月CPI同比上涨2.7%。由于降息主要是为应对通缩危险，当前我国温和的物价走势也大幅降低了降息的必要性。

　　而针对市场近期热议的“三季度CPI将显著下行”以及“PPI将进入通缩”而导使央行降息的观点，华尔街见闻首席经济学家邓海清则回应道，由于7月食品价格同比大部分高于6月，油价同比下降幅度并不高，所以预计7月CPI或进一步回升至2.8%。此外，当前的“PPI通缩”仅是基数效应导致的短期现象，随着11月开始的超低基数，PPI同比将自然转正。