央行时隔三日暂停逆回购操作 月初资金面延续偏松

　　新华财经北京5月9日电央行9日早间公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日资金实现零投放零回笼。至此，央行在连续三日累计投放资金500亿元后，再次暂停逆回购。

　　分析人士表示，央行罕见在月初重启逆回购并在盘中公布降准，稳定市场预期态度较为明显，月初资金面也如期延续偏松；5月资金面扰动因素仍将主要来自月中缴税、缴准、政府债券发行等，预计届时央行将适时开展公开市场操作予以对冲，维持资金面平衡。

　　在资金面宽松的影响下，8日上海银行（601229）间同业拆放利率(Shibor)基本全线下行，其中，隔夜品种下行25BP至1.1410%，7天期品种下行6.3BP至2.2860%；3个月品种下行1.20BP至2.9100%。此外，银行间隔夜质押回购式利率(DR001)开盘报2.55%，上午一度最低报1.04%，创下2015年6月30日(1.03%)以来新低。

　　据上海国际货币经纪公司交易员消息，8日资金面依然维持宽松态势，午盘后略有收敛。早盘银行机构大量融出隔夜至月内到期各期限资金，需求能很快得到满足。午盘后，隔夜资金融出有所收敛，但整体依然保持均衡偏松状态。

　　中国海关总署8日公布数据显示，以美元计，中国4月出口同比增速为-2.7%，低于预期的3.0%，较前值14.2%有所回落；进口同比增速为4.0%，高于预期的-2.1%，较前值-7.6%有所回升，创6个月新高。

　　华尔街见闻首席经济学家邓海清表示，1至4月进出口数据波动剧烈，分别同比回升(下降)至9.3%、-20.8%、14.2%以及-2.7%。结合近期货币政策的动作来看，目前稳增长任务依然很重，货币政策宜“稳”不宜“变”，大幅紧缩的可能性和必要性都很低。

　　中金固收分析师陈健恒也表示，2019年以来单月贸易数据波动较大，若考察不受季节波动影响的累计同比反映，贸易弱化仍然明显。加之短期内贸易和外需的不确定性都显著提升，货币政策未来仍要保持宽松来提振经济。随着央行罕见盘前降准，且在隔夜重回1.65%位置继续投放逆回购，央行的态度已经明确表明，货币政策工具箱还很充裕，有意愿也有能力对冲风险。

　　此外，由于近期外部贸易环境变化导致市场也出现了一定波动，华泰证券李超团队表示，按照今年政府工作报告的要求，预计我国会加速改革来应对外部风险。在货币政策方面，利率市场化改革可能会加速推进，央行可能会选择降息来应对外部不确定性。

　　值得一提的是，央行9日发布数据显示，4月份社融增量为1.36万亿元，比上年同期少4080亿元；人民币贷款增加1.02万亿元，同比少增1615亿元。4月末，社融存量为209.68万亿元，同比增长10.4%；广义货币(M2)余额188.47万亿元，同比增长8.5%。