央行公开市场操作放量 对冲到期MLF后回笼资金65亿元

　　新华财经北京4月17日电(王都鹏胡笑红)央行17日早间公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，根据当前流动性需求的期限结构，今日开展1600亿元逆回购操作，同时开展2000亿元MLF操作；今日无逆回购到期，有3665亿元MLF到期，公开市场当日实现净回笼65亿元。

　　月中缴税和MLF到期因素扰动下，央行连续第二个工作日通过公开市场操作投放资金。申万宏源固收首席分析师孟祥娟表示，当前并没有迹象表明货币政策趋势性收紧，税期流动性收紧压力下，央行在月中前后适时进行流动性投放以适当维稳资金面符合预期。

　　上个交易日(16日)的资金面整体均衡偏紧。上午融出机构较多但价格相对较高，回购加权价格全期限均为上涨。公开市场操作后，资金面逐步趋向缓和。午盘，非银机构头寸相对趋平，但部分存款类机构还存在一定缺口；资金面迅速趋向宽松，至尾盘已有减点成交。

　　16日，央行重启逆回购操作小幅投放400亿元，但货币资金利率仍继续全线走升。上海银行（601229）间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种报2.8830%，上涨8.6个基点；7天Shibor报2.7870%，上涨1.5个基点；3个月Shibor报2.7740%，上涨0.6个基点。

　　17日早盘，截至上午9：35，银行间市场短期利率延续上行趋势，DR001、DR007分别上涨6BP、20BP至2.96%、3.0%。

　　根据历史季节性规律，二季度基础货币缺口主要来源于缴税和货币政策工具到期回笼。据江海证券估算，4月基础货币缺口超万亿，综合考虑二季度MLF到期及缴税规模后，基础货币缺口在2.2万亿以上。即使6月下旬有财政存款投放，且在宽财政的政策导向下，规模较去年同期进一步增加，二季度的基础货币缺口至少为1.5万亿。

　　另外，近日，中国人民银行货币政策委员会在北京召开了2019年第一季度(总第84次)例会。会议表示，稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，同时保持流动性合理充裕，广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值(GDP)名义增速相匹配。

　　央行货币政策如何把控，对金融市场的走势牵一发而动全身。由于央行货币政策可能生变的预期，近日引发市场广泛讨论。

　　江海证券认为，从近期货币政策信号看，央行或将采取MLF/TMLF和OMO相结合的操作方式应对二季度基础货币缺口。一方面，通过MLF/TMLF释放较长期限的流动性，稳定市场对中长期流动性的预期，避免资金面的过度波动；另一方面，通过OMO操作投放短期资金，熨平短期资金缺口，待缺口度过后再通过OMO到期回笼，避免资金面过度宽松。

　　星石投资首席执行官杨玲认为，虽然短期内货币政策稳增长压力有所缓解，未来货币政策宽松空间或将收窄，但货币政策转向的概率不大，未来一段时间货币环境仍将维持友好。4月16日时隔半个多月重启逆回购，或是一种微妙的时间安排，“总闸门”的措辞不应被过度解读。

　　联讯证券首席宏观固收分析师李奇霖也表示，一季度的经济数据与金融数据较去年年底有了一定的改善，政策效果如何已经有了定论，政策的观察期也可能已经过去，货币宽松的必要性与紧迫性较去年下半年有所减弱，未来政策的重心将继续在稳增长的基础上注重防风险。