面对经济低迷和全球降息潮 韩国央行恐怕是顶不住压力了

　　随着全球各国货币政策的转变，韩国央行面临的经济增长风险不断上升，且创纪录的家庭债务和潜在的房地产泡沫也让其头疼万分。压力不断增大的情况下，韩国央行怕是顶不住了，投资者预期它今年一定会降息。

　　据彭博社对经济学家的调查显示，对于韩国央行是否会在本周四的政策会议上采取行动存在分歧——60%的受访者认为它将会按兵不动。但人们越来越多地认为，到今年年底它将至少下调一次利率。

　　全球贸易争端和半导体行业的低迷严重地打击了韩国出口，而韩国的出口几乎占到韩国经济产出的一半。与此同时，疲软的就业和消费债务也在拖累支出。目前与日本关系的恶化加剧了市场的悲观情绪。

　　预计韩国第二季度国内生产总值(GDP)将从十年来最严重的萎缩中反弹，但今年仍将以全球金融危机以来的最低速度增长。当然，如果贸易冲突一直持续下去的话，那么一切希望都破灭了。

　　荷兰国际集团(ING)驻新加坡的亚太区首席经济学家罗伯特·卡内尔在最近的一份报告中表示，“韩国目前实际上可能处于衰退之中。”

　　由于美联储和欧洲央行都准备降息，而且一些亚洲国家的央行已经采取了行动，韩国央行可以在不引发破坏性资本外流的情况下降息。它也不必担心通胀的问题，目前的通胀率远低于2%的目标。

　　法国兴业银行经济学家Oh Suk-tae表示，韩国受到贸易争端的打击最为严重，但韩国央行一直在降息问题上磨磨蹭蹭。如果韩国央行本周不降息，它至少会明确表示正在采取行动。

　　情况复杂

　　然而，降息并没有那么容易。韩国央行上一次加息是将利率上调至1.75%，部分原因是为了抑制家庭债务和房价的增长。虽然美联储和其他央行的政策转向，将减轻韩国央行继续使政策正常化的压力，但仍不大可能大幅降息。

　　在上次的政策会议上，韩国也行行长李柱烈强调，需要平衡对经济增长和金融稳定的担忧。一些观察人士认为，李柱烈后来有关“适当”应对经济变化的言论是降息的信号。

　　但李柱烈表示，没有太多的空间采取更多的行动，而且目前的政策并不限制经济活动。彭博社调查的经济学家预计，到2020年底，韩国央行最多会有两次降息，总计50个基点。

　　毕竟，仅比历史最低水平低50个基点的基准利率对于促进韩国经济的增长几乎没有作用，特别是如果贸易争端继续打击出口的话。

　　韩国国立大学教授Moon Hwy-chang表示，现在需要的是提高生产率、放松监管和改善基础设施。

　　增长前景

　　不过，在近期内，预计经济将继续增长。根据市场预期，韩国今年的增长率将达到2.1%。这将是自2009年以来的最差水平，并且比起去年的2.7%有所下降。

　　尽管本月早些时候韩国财政部将2019年的经济增长预期下调至2.4%-2.5%，但财政部仍保持较为乐观的态度。

　　此外，韩国央行将在本周的会议上更新其经济展望。