美联储决议回应三大问题 鲍威尔透露“大动作”

　　周四凌晨2:00，美联储FOMC公布利率决议及政策声明。美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合预期；将超额准备金利率维持在0.1%不变。

　　美联储利率决议公布后，现货黄金一度上冲1708.58美元/盎司，现回落至1702.61美元/盎司。COMEX最活跃黄金期货合约在北京时间02:00-02:01两分钟内成交量为1691手，交易合约总价值超2.8亿美元。

　　与此同时，美股一度短线拉升，道指涨2.35%；随后走低，道指涨幅缩窄至不足500点，纳指涨幅缩窄至3.28%，标普500指数涨2.47%。

　　汇市方面，欧元兑美元短线上扬16点，英镑兑美元短线上扬近20点，美元兑日元短线下挫逾10点，澳元兑美元短线上扬近20点。  

　　美联储FOMC声明：回应三大问题

　　美联储FOMC声明回答了三个问题：为何作出按兵不动(关于经济前景的评论)；利率将会持续多久；和购债速度是否会调整。

　　声明指出，委员们一致同意此次的利率决定。

　　关于利率将维持多久，美联储表示将维持利率在低位，直至美联储有信心经济能回归正轨。

　　关于经济前景，美联储指出，公共卫生危机令经济活动承受重压。需求走软、油价下跌令通胀下行，新冠病毒在中期内构成重大风险。

　　至于QE会否调整，美联储FOMC声明指出，将继续按照所需数量购买国债和抵押贷款支持证券。美联储承诺继续进行大规模隔夜和定期回购操作，并承诺使用所有工具以支撑美国经济。

　　这是一场“信心游戏”？

　　DailyFX首席策略师Kicklighter指出，毫无疑问，美联储声明通篇都在着重强调新冠病毒带来的冲击。美联储更多在安抚市场。

　　令人失望的是，从政策声明上得知，美联储几乎在重复之前的表态，并没有什么新动作。CaxtonFX市场分析师指出：

　　“美联储竟然都没有给出前瞻指引。”

　　前瞻指引十分重要，因为这将给市场一个明确指引，即美联储将会何时调整利率。决议公布后，据CME“美联储观察”，美联储维持利率在0%-0.25%区间的概率直至明年3月均为100%。不过不少认为维持利率不变的时间可能更长。

　　也有人认为，美联储可能难以避免掉入负利率。尽管美联储可能不会降息至负值，但是分析师警惕，庞大的债务压力将会中长期压制美联储利率水平，令利率压制在零线甚至走向负利率。

　　欧洲的经验告诉它们，负利率对银行业的影响并不是积极的。美联储逐渐“日本化”并不是一件好事。

　　遗憾的是，美联储并没有给出十分明确的指引，只是轻描淡写地指出“将维持利率在低位直至美联储有信心经济能回归正轨”，这令多头失望。

　　其次，美联储也没有调整超额准备金率。

　　巴克莱策略师Joseph Abate上周表示，美联储的资产购买和流动性计划美对联邦基金利率带来下行压力，调整超额准备金利率可以抵消下行压力，否则不断扩张的购债速度将把联邦基金利率拉至FOMC目标区间的底部。

　　美联储如此谨慎也有它的道理，因为工具箱里弹药确实不多了。有人指出提高IOER会适得其反，一些美联储信贷融资安排的定价会因此收紧。

　　Grant Thornton驻芝加哥的首席经济学家Diane Swonk表示：

　　“永远不要低估美联储。美联储将确认它仍然愿意使用所有可用的工具。”