一众大佬齐齐发声：美联储破坏了自由市场体系

　　不少媒体和市场分析师近日纷纷哀叹，只不过短短三周的时间，“自由市场”就已经几乎消失了。美联储无疑是这一切转变的幕后推手，只不过，越来多的市场干预措施，真的是好事吗？

　　01前情回顾

　　从3月15日紧急降息将利率调降至零开始，美联储的大招就一个比一个狠，一个比一个“活久见”：

　　首轮规模达7000亿美元纾困救市措施只是开胃菜，无限QE正式开启前所未有的放水模式。

　　从一系列全新融资工具到涉足垃圾债市场，美联储的触角几乎延伸到了金融市场的每个角落。

　　总而言之，花了不到一个月的时间，鲍威尔带领美联储打造了一个前所未有的宽松环境。然而，美联储这一系列操作的争议也越来越多。

　　02精选分析

　　 大佬纷纷发声谴责美联储，你何曾见过华尔街如此齐心？

　　美联储这一系列救市措施逐渐起到了稳定市场的作用，美股止跌反弹，美元荒现象也得到一定缓解。然而，对这一系列纾困措施感到不满的市场人士也越来越多，近期更有多位投资大佬陆续发声谴责。

　　贝莱德固收收益部门主管兼全球首席投资官里克·里德猛烈抨击了美联储介入垃圾债市场的行为，他认为美联储购买垃圾债会削弱市场生产力和经济活力，造成定价错误和资本配置失衡，让大量僵尸企业苟延残喘。

　　埃里安指出，美联储秉持人人平等的法则，对全美的企业给予大量援助和补贴，最终只会造成恶性通胀。

　　Jim Reid也表示，若自由市场体系遭到破坏，美联储的干预将导致市场中会增加很多低增长(甚至没有增长的)僵尸企业。而这些企业会产生一种“神奇”的想法：

　　就算有债务违约风险又怎样，那么多企业都有风险，美联储能坐视不管吗？上次不也是这样熬过来的吗？

　　Jim Reid对此表示：

　　“尽管当前这场危机的成因在历史上是独一无二的，以后恐怕也很难再次遇到，但在克服危机的过程中我们还是可以看到很多问题。金融体系在过去20年里存在的诸多问题被一一揭露，其中最大的问题就是市场竟如此容易受到美联储的控制。”

　　 自由市场“消亡”，会带来多大灾难？

　　大佬们如此忧心忡忡，让人不禁疑问：自由市场的“消亡”会带来多大灾难？

　　德意志银行宏观分析师George Saravelos在一份报告中，作出了如下总结：

　　为了缓解金融收到的冲击，美联储可能永久性地控制股票和信贷价格，导致市场丧失定价权。

　　在通胀低迷的情况下，美联储购买数万亿美元资产的救市计划，会在全球性形成一个流动性陷阱——即央行越来越依赖于汇率来调节市场，这会造成外汇市场的低波动性并削弱债市对汇市的调节作用。

　　外汇市场的波动率状况也会对其他市场的情况造成影响。较低的“货币”波动率也可能意味着其他地方的波动率较高。这将是一个两极世界——实体经济波动性很高，金融市场波动性却极低，就像一个“僵尸市场”。

　　在最极端的情况下，过去的历史可能会重现：各国央行将会采取在1920年大萧条时期一样的汇率手段——竞相放水，以邻为壑，金融市场的资本大混战或在所难免。

　　那么美联储改如何做，才能在成功稳定市场的同时，又不破坏自由市场结构呢？摩根士丹利的威尔逊认为，美联储的政策应该更有针对性，如果一味加强干预搞大水浸灌，可能会得不偿失。

　　“美联储救市措施的最大问题在于，在这次危机中遭受广泛冲击的企业大都得到了联储的救助，不管它们是否在危机开始前就已经濒临破产。换句话说，在危机前表现最差的股票，可能会因为美联储的救助而出现最大的反弹，这结果何其讽刺。”