美联储护盘失败 全球将损失半个美国GDP？该持有哪些资产

　　深夜重磅！美联储开启无限量化宽松模式。尽管美联储“早起”护盘，但这一次，市场并不买单。

　　美东时间周一，美股三大指数集体收跌，截止收盘，道指跌近600点，跌幅3.04%，纳指跌0.27%，标普跌2.93%。

　　美联储祭出无限量QE

　　继3月15日的紧急会议后，当地时间3月23日早8时，美联储在新发布的公开市场委员会将购买国债和机构的抵押贷款支持证券(MBS)，以支持市场平稳运行和货币政策向更广泛的金融环境和经济的有效传导。

　　第二，通过建立新项目来支持对雇主、消费者和企业的信贷流动。这些新项目加在一起将提供高达3000亿美元的新融资。财政部将利用外汇稳定调节基金(ESF)向这些机构提供300亿美元的股本。

　　第三，设立两项信贷工具，以支持向大型雇主发放信贷：第一市场公司信贷工具(PMCCF)，以发放新债券及贷款；第二市场公司信贷工具(SMCCF)，为优质公司的债券提供流动资金。

　　第四，建立第三个工具——定期资产支持证券贷款工具(TALF)，以支持流向消费者和企业的信贷流动。TALF将允许发行由学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款、小企业管理局(SBA)担保的贷款以及某些其他资产支持的资产支持证券(ABS)。

　　第五，通过扩大货币市场共同基金流动性工具(MMLF)，如将市政可变利率即期票据(VRDNs)和银行存单纳入证券范围，使信贷流向市政当局。

　　第六，通过扩大商业票据融资机制(CPFF)，将高质量、免税的商业票据纳入合格证券，促进信贷流向市政当局。这些措施的价格也将降低。

　　四大经济学家解读

　　恒大研究院首席经济学家任泽平表示，总之，面对由于杠杆交易踩踏和金融机构挤兑引发的流动性危机，以及疫情快速升级导致的经济损失，美联储以史无前例的速度和剂量提供流动性支持。这是继3月16日美联储刚刚推出“零利率+7000亿美元QE”、18日美联储购买商票之后的政策升级，剂量顶格，覆盖面更广。基本是向市场宣布，别恐慌流动性，我来HOLD一切，我用一切来HOLD。

　　流动性危机往往是金融危机的前兆，而且救助都是有时间窗口的，2008年9月雷曼倒下，直接导致后面救助成本几何级数增加。美联储应该吸收了08年的教训，所以出手又快又重，一撸到底。

　　李迅雷表示，美联储说可以提供无限流动性，究竟什么品种更有反弹力度呢？逻辑是这样的：之前黄金大跌，是因为流动不行了，持有现金才是最安全的。如今，美联储承诺流动性没有问题了，那么，黄金应该大涨，美元贬值。

　　潘向东表示，虽然来得晚一周，但还是来了！货币无限量供应可避免金融市场恐慌，但这次救不了经济！金融市场的政策底出来了，下一步就等市场底！什么时候出现？等美国政府下一步决策：与中国政府握手言和！中美联手能救经济！否则等着是大萧条！

　　洪灝表示，开放式购买国债、MBS、债券ETF；为ABS，学生贷款，信用卡和小企业贷款建立了TALF；还准备小企业贷款。今晚，美联储压上了全部赌注，全球市场一片欢腾。这是一个历史性时刻。

　　全球企业将损失半个美国GDP

　　全球疫情的持续蔓延迫使许多公司经营陷入停滞，华尔街普遍认为全球经济陷入衰退几乎已成定局。全球的最大的对冲基金桥水基金创始人达里奥近日表示，冠状病毒是一个独特的事件，它会压垮那些不做最坏打算的投资者。这是一个在100年才发生一次的灾难性事件。

　　“在我们有生之年从未发生过的事情……我们面临的是一场危机。” 全球的最大的对冲基金桥水基金创始人达里奥近日在 CNBC 采访中说道，“我们现在估计，在美国，公司层面的损失大约在4万亿美元左右，全球大概有12万亿美元。”截至 2019 年底，美国国内生产总值(GDP)超过 21 万亿美元。这意味着，该预计显示，本次危机将为全球企业带来约折合美国GDP的一半的经济损失。

　　交银国际董事总经理洪灝也表示：“危机已经切切实实地发生了，说没有进入金融危机是无稽之谈。只要你每天打开电脑，你就会看到现在每天都是危机，几乎每天都有市场在熔断。这一次的下跌是史无前例的，包括1929年，1987年，2008年，都没有这么快速的暴跌。美股三个星期几乎跌了1/3，这是从来没有过的。”

　　当下该如何选择资产？

　　恒大研究院首席经济学家任泽平表示，虽然中国成功进行了金融去杠杆、抗击疫情和恢复生产，但在全球化的大背景下，中国难以独善其身。

　　研究认为，疫情全球大流行和金融危机，将从贸易、外需、产业链、资本流动、金融市场、疫情输入、外汇、房地产、交叉传染等途径向中国传导。因为传导是有时滞的，疫情全球大流行之后的金融危机和各国经济衰退对中国的影响可能更深远，现在还远没到宣告胜利的时候。比如，美国次贷危机2007年中就已爆发，但是由于影响时滞，直到2008年，国内的出口订单和外需才大幅收缩，金融市场暴跌。

　　所以，要“做好应对全球经济金融危机的充分准备”，没准备是危，有准备是机。我们当前的任务是三大战役：抗击疫情、恢复生产、扩大内需。目前前两仗打得很好，当务之急是扩大内需，应对全球金融危机和经济衰退的后续冲击，防止失业潮和企业倒闭潮，形势十分严峻。这一次应对要以财政政策为主、货币政策为辅，启动“新基建”的紧迫性上升。

　　怎么对冲疫情和经济下行？“新基建”，短期有助于扩大需求、稳增长、稳就业，长期有助于释放中国经济增长潜力，推动改革创新，改善民生福利。支撑未来20年中国经济社会繁荣发展的“新基建”则是5G、人工智能、数据中心、互联网等科技创新领域基础设施，以及教育、医疗、社保等民生消费升级领域基础设施。

　　我们建议应减持美元资产，在全球大规模买入石油、天然气、铁矿石、土地租赁权、农产品、海外高科技公司股票、黄金等。现在我们正面临历史性机遇，因为无论石油还是股票，都在打折出售，有的甚至打对折，何必抱着日益泛滥的美元美债呢？

　　此外，分析人士称，避险资产与风险资产同时遭到抛售，显示出市场的恐慌情绪已达到极致——投资者并非预期资产价格下跌而急于抛售，而是出售一切可出售的资产，囤积现金以应对危机。同时，随着新冠病毒对全球经济的冲击日益严重，各行各业都遭到打击，这也使得现金尤为重要——企业和个人都需要足够的流动性来支付租金，账单和其他固定成本。

　　著名风投公司红杉资本在此前已发布预警公开信，强调现金的重要性：“你是否真的拥有你所认为的足够的现金？如果经济不景气，你能撑过几个业绩不佳的季度？你是否已制定应急计划吗？在不从根本上损害业务的情况下，你能在哪里削减开支？现在就问自己这些问题，以避免未来可能出现的痛苦后果。”