好坏参半！又一重磅数据抛向市场 美联储降息概率飙升 是否降息听几小时后鲍威尔如何说

　　在前几日经济数据接连爆冷后，今晚公布的美国9月非农数据为市场带来一丝暖意。

　　综合来看，美国9月非农数据好坏参半，新增就业人口不及预期，平均时薪环比下滑，但失业率却意外降至近50年低位。

　　面对好坏不一的经济数据，美联储恐怕要犯难了。降息or不降息，或许能在几个小时后的鲍威尔讲话中寻得一些蛛丝马迹。

　　美国9月非农数据好坏参半

　　北京时间10月4日20时30分，美国劳工部公布了美国9月非农数据。

　　美国9月非农就业人数增加13.6万，不及预期的14.5万，前值为13万。

　　失业率为3.5%，创1969年12月来的近50年新低，前值为3.7%；预期为3.7%。

　　劳动力参与率为63.2%，与前一个月持平。

　　平均每小时工资较前一个月减少0.0%，预期为增加0.2%，前一个月为增加0.4%。

　　私营部门非农就业人数增加11.4万人，前一个月为增加12.2万人； 预估为增加13万人，接受调查的32位经济学家预测为增加10万人至增加16.5万人。

　　制造业非农就业人数减少0.2万人，前一个月为增加0.2万人；预估为增加0.3万人，接受调查的17位经济学家的预测范围为减少0.5万人至增加0.7万人。

　　就业不足率6.9%，前一个月为7.2%。

　　安联首席经济学家埃里安指出，总体来说，非农新增就业数据表现虽然不及预期，但没有过分夸张。报告数据没有差到可以证明“经济快速走弱”的言论，但也并不能表明美国国内产业没有受到全球压力的影响。

　　美国重磅数据接连爆冷

　　虽然美国9月非农数据整体好于前几日经济数据表现，但并未打消市场对美国经济将进入衰退的预期。

　　在美国9月非农数据出炉之前，美股市场已经遭受了美国疲弱经济数据的三连击：

　　北京时间10月3日晚，美国供应管理协会(ISM)发布数据显示，美国9月ISM非制造业PMI为52.6，虽高于50的荣枯线，但远低于预期的55.3，且创出自2016年8月以来的最低水平。ISM官员表示，整体疲软源于对关税、劳动力资源和经济总方向的担忧。

　　北京时间10月2日晚，美国自动数据处理公司(ADP)发布数据显示，有“小非农”之称的美国9月ADP就业人数新增13.5万，创6月以来的最小增幅，同时8月数据由19.5万大幅下修至15.7万，1-9月平均每月新增就业14.5万，较去年同期平均值21.4万下跌32%。

　　北京时间10月1日晚，美国供应管理协会发布数据显示，美国9月制造业PMI大幅下滑至47.8，连续第二个月低于50的枯荣线，创下2009年6月以来的逾十年最低水平。

　　短短几天内一系列的爆冷数据使美国股市很受伤，也令市场对美国经济衰退的担忧升温。

　　“尽管投资者在争论我们是否将进入衰退，但我们认为，目前的情况更应该被称为‘半衰退’。”瑞信首席美国股票策略师乔纳森·戈卢布(Jonathan Golub)表示。

　　巴克莱银行首席美国经济学家迈克尔·加彭说，非制造业PMI跌至52、53附近，或跌至市场共识以下，可视为美国服务业开始放缓。他还警告，美国经济可能正从“扩张”转向“失速”。

　　穆迪首席经济学家马克·赞迪认为，当前美国市场对劳动力的需求开始疲软，雇佣状况整体走弱。如果美国企业进一步缩减开支，失业率将上升，“美国经济正处于脆弱关口”。

　　美联储10月降息概率飙升

　　在担忧美国经济是否进入衰退的同时，市场普遍押注本月美联储将进行年内第三次降息。

　　北京时间4日晚间，芝商所(CME)“美联储观察”工具显示，美国联邦基金利率期货预期10月美联储降息25个基点的概率为79.6%，而一周前这一概率仅为49.2%。

来源：CME

　　荷兰合作银行表示，美国制造业疲软将最终导致美国经济增长整体下滑，预期美联储将在今年再降息两次。

　　一直以来，美联储的目的都是为美国经济发展保驾护航，在制定货币政策时，首要考虑的就是“有利于经济”。

　　美联储今年已降息两次，理由是为了缓冲美国企业受到的由贸易紧张局势加剧、英国可能无序退欧等政治风险，以及德国和其他国家经济增长放缓等因素的冲击。

　　而市场押注本月美联储将进行年内第三次降息的理由在于，前两次的小幅降息并不足以应对潜在的冲击。

　　“美联储今年两次小幅货币政策调整在很大程度上只是预防性措施，如果出现能够给全球经济或美国经济造成意外冲击的事件，这两次货币政策调整远远不足以应对”，美国芝加哥联储主席埃文斯表示，“美联储近期的降息决定是适当的，如有必要，将准备做出进一步调整。”

　　北京时间5日凌晨2时，美联储主席鲍威尔将在美联储主持的“美联储在倾听：充分就业和物价稳定前景”活动上致开幕词。

　　分析人士指出，鉴于近期多份美国经济数据的糟糕表现，鲍威尔届时可能发表鸽派言论。若如此，市场对美联储年内再次降息的预期势必会进一步升温。

（文章来源：中国证券报）