如果美联储本月降息25个基点 可能无法让市场和特朗普满意

　　如果美联储(FED)遵循市场预期，在本月晚些时候降息25个基点，那么美联储仍将远远落后于债券市场的预期。

　　降息25个基点将使美联储基准隔夜拆借利率降至1.75%至2%之间。假设利率将在中间价附近交易，仍将比10年期美国国债周四的交易价格高出约30个基点。

　　“如果美联储继续渐进采取行动，它将永远无法走在市场前面，”Natixis首席美国经济学家约瑟夫·拉沃尼亚(Joseph LaVorgna)表示，“美联储的想法不是很有战略眼光，它需要更多地关注全球正在发生的事情。”

　　在全球范围内，从欧元区到日本和其他地区，主权债务的名义利率为零和负值的趋势十分明显。美联储一直在抵制这一趋势，尽管美联储的许多官员都表示，他们怀疑下一次经济衰退将使利率回到接近于零的水平。前美联储主席格林斯潘也曾猜测，美国经济很可能在某个时候出现负利率。

　　继7月份十年来首次降息之后，美联储本月将再降息25个基点。不过，这不大可能安抚美国总统特朗普，甚至会再次面临指责，即它对市场和经济数据发出的明显放缓警告充耳不闻，即使短期内出现真正衰退的可能性仍然很低。

　　下调利率后，美国仍将是七国集团(G7)中政策利率最高的国家。

　　“如果美联储只降息25个基点，这对股市来说是一个避险事件。美联储需要更全面地思考，更多地关注全球利率的走势。”拉沃尼亚表示，他主张在9月17日至18日的央行会议上降息75个基点，尽管他知道这是不可能发生的事情。

　　数据目前正在发出混合信号。Markit PMI和美国供应制造业协会(ISM)等制造业指标显示，美国经济出现温和收缩。不过，ISM周四公布的非制造业指数显示，经济放缓并未波及服务业。服务业为美国经济带来更多活力，是就业增长的主要推动力。

　　摩根士丹利首席投资官丽莎·莎莉特(Lisa Shalett)表示，“一方面，尽管制造业和制造业相关数据正在放缓，为刺激经济提供了充足的理由，但就业、物价稳定和基于通胀的数据却没有。”“通胀实际上可能从今年早些时候的通缩担忧中略有反弹。”

　　莎莉特表示，相互矛盾的经济信号，加上特朗普的批评，使美联储处于一个困难的境地。在目前的情况下，美联储要么不采取激进的降息举措，显得固执己见，要么行动过快，超出了它所暗示的必要速度，这可能会让美联储面临政治风险。

　　毕竟，美联储主席鲍威尔在7月降息后表示，这只是一次“周期中段”调整，不应被解读为长期宽松政策的一部分。

　　“他们将不得不面对它。”莎莉特在谈到更大幅度降息的必要条件时说，“他们将不得不等待，直到他们得到一个糟糕的就业数字，一个非常弱的通胀数据，或者一些外生冲击或消极的GDP数字让他们感到更大的紧迫感，让他们觉得他们是合理的面对质疑他们的独立性。”

（文章来源：环球外汇网）