欲彻底铺平降息路 美联储须破一道强劲阻拦

　　尽管投资者普遍认为，当前市场短期的风险偏好很难长期持续下去，全球经济前景不确定性仍是主要隐忧。但围绕美联储降息，决策层仍存在较大分歧。

　　最新公布的美国8月ADP就业人数实际录得19.50万，远高于预期值14.80万和前值15.60万。该指标连续第三个月环比增长，录得2019年4月以来新高。

　　虽然有关市场的担忧并未解除警报，不过投资者信心已经从极端水平回升，市场走势反映出这一变化，黄金扮演了消极角色。

　　不过当前投资者的风险偏好很难长期持续下去，全球贸易前景疲弱仍是主要隐忧。美联储周三公布的褐皮书显示，近几周美国经济温和增长，制造业活动受到全球经济放缓的冲击。

　　明尼亚波利斯联储主席卡什卡利周三曾表示，降息是一个“糟糕的工具”。

　　他还称，收益率曲线倒置是可能出现衰退的“最令人担忧”的信号，因为它显示出投资者对经济增长的担忧程度。如果企业和家庭开始基于这些担忧而大幅削减支出，这种担忧可能会成为现实。

　　卡什卡利表示：“如果企业投资继续下滑，如果经济衰退的警示灯继续闪烁，我认为美联储将需要尽我们所能保持经济运行。”

　　消费者支出是最后一道防线

　　随着全球经济放缓以及美国国债市场闪现衰退警讯，市场普遍预计，美联储将在9月17日至18日的会议结束时下调利率至少25个基点。

　　但美联储内部对于年内是否需要降息，需要几次降息，降低多少幅度的看法，依然分歧甚大。这很大程度上取决于他们对消费者的看法。消费者支出迄今为止表现仍强劲。

　　波士顿联储主席罗森格伦周二表示，只要经济继续以2%左右的速度增长，就没有理由降息。罗森格伦在7月美联储会议上反对降息。

　　穆迪首席经济学家詹迪指出，尽管经济增速有所放缓，商业表现仍然稳定；雇佣速度走缓，但解雇人数也保持在低位。只要这一情况继续保持，预计不会出现经济衰退。

　　达拉斯联储主席卡普兰称，他专注于削弱美国制造业的贸易不确定性是否波及到消费者支出。虽然他已经下调了今年的增长预期，并可能再次下调。

　　他对记者表示：“我个人的观点是，我将评估会议之前的数据，并对我们应该采取的适当行动做出判断，如果需要行动的话。”如果美联储等着看消费者支出疲软，那可能就太晚了。

　　圣路易斯联储主席布拉德先前表示，这种脱节正是他在美联储9月会议上提议降息50个基点的原因之一。

　　纽约联储主席威廉姆斯周三表示，消费者支出“强劲”。不过他认为：“未来消费者支出不会像过去那样继续快速增长。”

　　威廉姆斯周三表示，联储准备“采取适当行动”帮助美国避免经济下滑，这一措辞与美联储主席鲍威尔上月的措辞如出一辙。

　　美国消费者支出持续增长，尽管全球经济放缓，但消费者支出近几个月来似乎表现仍强劲。消费者支出已经成了捍卫美国经济增长动能的最后一道防线，一旦这条防线失守，美联储将加速降息，届时投资者才可大胆新建黄金多头头寸。

　　现货黄金或上攻1568美元

　　现货黄金运行在自1517美元开启的上行iii浪中，价格触及61.8%目标位1555美元，下一道阻力位上看80.9%目标位1567美元。iii浪是自1493美元开启的上行(v)浪的子浪。

　　(v)浪隶属于自1386美元开启的上行((v))浪，后者则是从1266美元启动的上行3浪的子浪。金价有望上摸3浪161.8%目标位1568美元。