美联储杰克逊霍尔会议发出的讯息或令投资者失望

　　经济学家表示，从美联储本周晚些时候在杰克逊霍尔主办的夏季闭门会议上传来的利率政策信号很可能让市场感到失望。

　　本周四，美联储官员将与学者及外国央行行长齐聚怀俄明州大提顿(Grand Tetons)，讨论经济前景。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将于美东时间周五上午10点就货币政策面临的挑战发表备受关注的演讲。

　　市场想要知道，在美国债券市场于上周发出衰退或将到来的信号后，美联储官员有何想法。上周三，在较长期美国国债收益率短暂降至低于短期国债收益率的水平之际，道琼斯工业股票平均价格指数创下今年以来的最大单日跌幅。收益率曲线倒挂表明投资者认为十年来的首次衰退即将到来。

　　很多经济学家都认为，市场最希望听闻美联储愿意“不惜一切代价”对抗任何经济下行势头。

　　但加拿大帝国商业银行(CIBC)的经济学家Avery Shenfeld表示，美联储不太可能就9月份或将降息25个基点之后的政策走向透露任何信息。

　　Pantheon MacroEconomics的首席经济学家Ian Shepherdson表示，美联储不会想要发表任何可能在以后为其带来麻烦的言论。

　　因此，市场对鲍威尔会暗示在9月降息0.5个百分点抱有的希望可能会破灭。

　　瑞银集团(UBS)经济学家Seth Carpenter在给客户的一份报告中称，鉴于7月份美联储降息幅度只有25个基点，鲍威尔似乎无法带领美联储公开市场委员会(FOMC)进行更大幅度的降息，因此这次讲话偏宽松程度不及预期的可能性很高。

　　7月份，美联储自2008年金融危机以来首次下调联邦基金政策利率。

　　前美联储理事Larry Meyer称，其认为鲍威尔会坚持自己的观点，即美联储7月降息是一次“中期调整”，而非开启将利率降至零的竞赛。

　　Meyer称，鲍威尔和其他美联储官员将希望“避免扰乱局面。”

　　Meyer表示，他们不想给人一种经济比现在更弱的感觉，他们不想强化对降息50个基点的预期。

　　美联储官员希望留有50个基点的降息空间备用，以防市场条件和经济形势进一步恶化。目前美国失业率处于50年低点，通胀低于美联储的2%目标。但有迹象表明制造业活动正在放缓。

　　芝商所(CME Group)的FedWatch工具显示，投资者认为美联储在9月17-18日的下一次会议上降息0.25个百分点的可能性为100%。降息0.5个百分点的可能性一直徘徊在接近30%的水平。

　　除了杰克逊霍尔会议，美联储还将在美东时间周三下午2点公布7月份政策会议的会议纪要。

　　Meyer表示，7月份美联储官员的看法分歧是很长一段时间以来最为严重的，两名决策者正式发表异议意见，其他几名没有投票权的官员也反对美联储将基准联邦基金利率下调至2%-2.25%区间的决定。

　　NatWest Markets的经济学家Kevin Cummins表示，虽然从技术上讲会议纪要要说的东西已经不新鲜，但在本周收益率曲线倒置之前，美联储表现出了将FOMC会议纪要作为沟通工具并用于暗示最新想法的意愿。

　　此外，本周将公布两份关于住房市场的报告，分别是周三将公布的7月份成屋销量和周五将公布的7月份预售屋销量。