美联储降息可能并不遥远 但弹药不足
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美联储没有太多弹药，并且可能最快下个月就会开始发射一些子弹。
美联储政策制定者上周暗示，他们可能在7月底的会议上下调联邦基金利率目标区间，除非全球经济前景突然好转，亦或贸易问题上打破僵局。大多数经济学家的争论已经转移到降息幅度的问题上，一些经济学家预测降息0.25个百分点，另一些则预计降息0.5个百分点。
这一降息的起点比较低：目前的目标区间是2.25%-2.5%。与之形成鲜明对比的是，美联储为了应对上次衰退而开始降息前，联邦基金利率目标是5.25%，而2001年衰退开始前几个月这一目标为6.5%。
矛盾的是，如此低的利率水平正是美联储考虑降息的原因之一。
为了在经济衰退后重振经济，美联储通常不得不降息约5个百分点。现在，只降这个幅度的一半，利率就会跌至零，然后美联储就不得不启动新一轮债券购买和其他非常规政策，就像美联储在金融危机之后所做的那样。因此，它比过去更愿意防范哪怕是最微小的衰退风险。
然而，一个明显的问题是，一旦美联储放松货币政策，美国经济将处于比以往更低的利率环境中。当真正的麻烦最终来临时，如以往一样，利率将以更快的速度降至零。之后，美联储将不得不动用一系列非常规手段，而事实证明，这些手段在刺激经济方面都不如传统的降息那么有效。
如果适宜加息的平静期能够持续更长时间，对美联储来说可能会更好，这能够使其储备更多的降息弹药。但这种情况不大可能出现。
（文章来源：环球外汇网）
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