一周市场回顾与展望：美联储打压降息预期引发恐慌

　　一周市场回顾与展望：美联储打压降息预期引发恐慌 Uber上市考验美股流动性

　　欧元区一季度国内生产总值(GDP)表现超预期，美联储公布利率决议，鲍威尔暗示无意调整利率一度引发美股跳水，美国4月非农就业新增26.3万人，失业率3.6%创1969年12月以来新低，显示美国经济基础依然稳固。

　　美股探底回升，标普500指数周涨0.19%，道指周跌0.15%，纳指周涨0.22%，根据FactSet统计，截至5月3日，超过一半的标普500指数成分股公布了财报，75%的企业盈利好于预期。欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100指数周跌0.6%，德国DAX 30指数上涨0.8%，法国CAC 40指数周跌0.4%。

　　美联储按兵不动，通胀前景引发激烈争论

　　美联储宣布维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变，将超额准备金利率(IOER)从2.4%降至2.35%。决议声明重申，对未来的利率路径调整保持耐心，将对经济的描述调整为“经济活动增速保持稳健”。美联储主席鲍威尔表示，没有看到加息或降息的很大可能性，下调IOER不意味保持观望的政策立场转变，海外风险有所缓和。上周美联储的联邦基金有效利率(EFFR)一度逼近美联储联邦基金利率区间上端，下调IOER将一定程度上压制EFFR和融资成本进一步上升的压力。

　　近期美国总统特朗普、白宫首席经济顾问库德洛多次施压美联储并要求降息，就在美联储议息会议召开当天，特朗普还在抱怨美联储量化紧缩影响经济，并建议降息100基点。美联储在决议声明中像往常一样提到了自己的职责是保持就业市场强劲以及稳定物价，鲍威尔则表示，美联储在FOMC决策上不考虑短期性政治问题。

　　决议声明中也提到，整体和核心通胀均已下滑，保持在2%的联储目标下方。通胀低迷是美联储目前较为关注的问题，这可能会挤压消费者支出，进而影响美国经济增长。作为其最关注的指标之一，4月29日公布的数据显示，美国3月核心PCE物价指数同比增长1.6%，创2017年9月以来最低水平。对此鲍威尔表示，现阶段通胀疲软是暂时性因素所致，维持未来通胀率将随着时间的推移回升到2%的看法不变。

　　4月非农就业报告公布后，美联储官员在货币政策问题上出现细小分歧。美联储副主席克拉里达和克利夫兰联储主席梅斯特认为近期没有调整货币政策的必要。而芝加哥联储主席埃文斯和圣路易斯联储主席布拉德则再次表达了对低通胀的忧虑，暗示美联储应考虑降息。不过芝商所CME利率观察工具FedWatch显示，今年年底前美联储降息的概率已经从议息会议前夕的57%降至44%。

　　国际油价冲高回落

　　国际油价本周收跌，截至收盘，WTI 原油主力合约报61.94美元/桶，周跌2.2%。布伦特原油主力合约报70.85美元/桶，周跌0.5%。美国能源信息署EIA数据显示，上周美国原油产量达到1230万桶/日，再创历史新高，再次引发市场对供需失衡的忧虑。

　　上周美国宣布彻底切断伊朗石油出口让全球原油供应形势不确定性再度上升，也让欧佩克第三大产油国面临巨大挑战。IMF本周在《2019年地区经济展望：中东和中亚最新情况》中表示，今年伊朗经济衰退预计将加深，预计将萎缩6%，为连续第二年出现负增长，通胀率可能飙升至40%以上，为1980年以来最高水平。目前伊朗货币里亚尔的汇率已经跌至历史低点附近，伊朗石油部长赞加内(Bijan Namdar Zanganeh)回应称，如果其他欧佩克成员国威胁到伊朗的利益，德黑兰不会保持沉默，甚至欧佩克解散也是有可能的。

　　面对来自美国总统特朗普增产的压力，沙特能源部长法利赫(Khalid Al-Falih )态度谨慎，表示已做好准备满足原油需求，但不会主动生产超过减产协议规定的产量水平。目前欧佩克的减产协议于去年12月初达成，减产规模为120万桶/日，将于6月份到期，按照日程安排欧佩克将在沙特吉达举行的5月份联合部长监测委员会会议、以及6月份的维也纳会议上评估基本供需指标，法利赫认为该协议可能延长至今年底。

　　欧洲经济艰难复苏

　　欧洲统计局数据显示，一季度欧元区GDP季环比初值0.4%，增速创近三个季度以来新高。欧元区3月失业率下降至7.7%，为2008年9月以来新低。其中意大利摆脱经济衰退泥潭，GDP环比增长0.2%。4月26日，国际三大评级机构之一标普确认意大利主权信贷评级为“BBB”不变(仅比垃圾债高两个等级)，评级展望为负面，缓解了此前市场有关下调主权信用评级的担忧，意大利财政部长特里亚表示，该国2019年经济增速可能会高于预期。

　　不过欧元区经济复苏步伐依然面临巨大挑战，欧元区4月制造业PMI终值47.9，虽然从3月创下的六年低点47.5有所反弹，但已连续第三个月位于枯荣线下方，其中新订单连续七个月下滑，用于衡量工厂生产的产出指数按季下滑约1%。各大经济体中，德国4月制造业PMI终值44.4，继续处于萎缩区间，法国4月制造业PMI终值50，重回平衡点，处于脱欧漩涡中的英国4月制造业PMI终值53.1，环比回落2点，依然处于扩张区间。

　　英国央行本周召开议息会议，维持政策利率、国债及企业债购买规模不变。因企业为应对脱欧提前储备库存库存，英国央行将2019年GDP增速预期从1.2%上调至1.5%，同时下调今明两年通胀预期，重申经济前景将很大程度上取决于脱欧性质和时间，特别是欧盟与英国之间新的贸易安排。

　　下周看点

　　5月6日周一，欧元区、法国、德国、意大利公布4月服务业、综合PMI指数终值，费城联储主席哈克将发表讲话，美股西方石油公司(Occidental Petroleum)、美国国际集团AIG等将发布财报。

　　5月7日周二，澳大利亚公布利率决议，德国公布3月工厂订单数据(预期反弹1%，上月环比下滑4.2%)，达拉斯联储主席卡普兰将发表讲话。美股艾尔建、爱默森电气和网约车第一股Lyft等将发布财报。2019谷歌I/O开发者大会将在当天召开，经历了一季报的挫折，谷歌希望能从软硬件推陈出新上有所突破。

　　5月8日周三，新西兰联储公布利率决议，德国3月工业产出数据揭晓(预期环比回落1%)，美股迪士尼将公布财报，市场关注其流媒体业务及漫威系列电影后续安排。

　　5月9日周四，美国4月PPI和3月贸易帐等数据将揭晓，美联储主席鲍威尔将出席联储系统内Community Development Conference并致开幕辞，美股杜克能源等将公布财报。

　　5月10日周五，德国公布3月贸易及进出口数据，法国公布3月制造业及工业产出数据，美国公布4月CPI、核心CPI数据。美股万豪国际、维亚康姆、中概股京东等将发布财报，独角兽Uber将登陆纽交所，按照IPO定价下限44美元计算，网约车巨头估值接近800亿美元，Uber的CEO Dara Khosrowshahi和CFO Nelson Chai在IPO路演期间表示，当“竞争性压力”降低之后，Uber终有一天能实现25%的EBITDA利润率。

（文章来源：第一财经）