面对美股创纪录的上涨 债券市场加大美联储降息押注
面对美股创纪录的上涨，债券市场加大了美联储降息的押注。
威明顿信托投资顾问公司(Wilmington Trust Investment Advisors)的Luke Tilley和蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的策略师认为，这是市场想起了1998年的一个迹象：那时美联储“先发制人”地下调利率，以防国外事件将美国推向衰退。
除了全球经济形势比现在更为暗淡，Tilley和BMO的Jon Hill认为，1998年的其他方面似乎与今天非常相似。美国经济萎缩，通胀率低，标普500指数达到或接近历史最高点。而美联储在那一年通过降息维持了该国的经济扩张。
负责管理287亿美元的Charles Schwab Investment Management固定收益首席投资官Brett Wander表示：“你必须尊重市场的定价，降息是人们必须考虑的情景，即使这不是最可能的情况。”
尽管对全球最大的两个经济体的担忧有所缓解，但其他方面的担忧依然存在。欧洲的增长前景黯淡，日本仍深陷通缩思维。交易员们提高了加拿大和澳大利亚降息的预期。
与此同时，美国的通货膨胀率7年来一直低于美联储2%的目标。BMO的Hill称，低通胀或通胀减速可能引发降息，因为这将被视为利率过高的信号。
对于Wander来说，股市可能是决定美联储是否转向宽松的关键。他表示，去年四季度美股的下跌足以推动美联储降息。
可以肯定的是，政策制定者降低利率的空间比1998年要少。
根据Wander和Hill的说法，即使美联储全年按兵不动，也不能忽视降息的可能性。
在1998年9月至11月，政策制定者三次降息25个基点，将联邦基金利率降至4.75%。Tilley称，美联储的降息帮助美国延长了经济扩张周期。历史上被视为衰退先兆的收益率曲线倒挂，是他目前所看到的唯一可能导致美联储降息的条件。不过，Wilmington Trust预计，美联储的下一步举措将是在2019年或2020年加息。
Tilley表示，美国在过去三十年中只有三次经济衰退，这使得决策者“没有什么数据可以参考”，而且1998年的经验尤其重要。
（文章来源：黄金头条）
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