外汇黄金趋势及技术形态分析

趋势分析

趋势就是价格长期的走势。价格的趋势可分为三种：一）升势、二）跌势和三）牛皮/ 横行。

 

图为国际伦敦金由2007 年2 月至2008 年5 月的日线走势图

 

于2007 年2 月至2007 年7 月，黄金价格处于牛皮/横行的阶段。于该走势内，金价上方受制于一个阻力(约690 美元)；下方亦有一个底部的支持(约640 美元)。金价曾两次触及上方阻力及三次触及下方的阻力，皆未能突破。于该段时间，金价整体为牛皮／横行的趋势。

于2007 年8 月中至2008 年3 月中，黄金价格处于上升的趋势，整体沿着一个离平面向上35 度的上升轨道。于整体的升势中，金价虽然有上有落，但每次回落均不会跌穿该上升轨道，反而上升的步伐则愈来愈高，于技术走势上又名「一浪高于一浪」。

于2008 年3 月中至5 月中，黄金价格则处于下跌的趋势，整体沿着一个离水平面向下42 度的下跌轨道。于整体的跌势中，金价虽然有上有落，但每次上升均不会升穿该下跌轨道，反而下跌的步伐则愈来愈低，于技术走势上又名「一浪低于一浪」。

 

阻力/支持

与其他投资产品一样，因应黄金走势的不同看法，市场会同时存在着买家和卖家，亦存在捕捉价格波动的投机者。市场上统称看好价格上涨一方为「好友」，另一方为「淡友」。于技术走势中，制定支持及阻力位对于实际投资策略至关重要。

 

阻力位

当好友的力量较淡友为大，价格便会持续上升。随价格上升，愈来愈多人看好后市价格的走势，令「好友」力量得以加强，急速推升价格。直至价格上升至一个较高的水平，供求压力增加及「好友」获利离场(Profit taking)等因素出现，导致价格上升的动力无以为继。此消彼长的因素下，沽家力量开始较买家为大，价格于某一水平开始掉头回落，该价格水平称为「阻力位」。

 

支持位

当卖家的力量较买家为大，价格便会持续回落。随价格回落，愈来愈多人看淡后市价格的走势，令「淡友」力量得以加强，急速推低价格。直至价格下跌至一个较低的水平，需求上升令价格得到支持，加上「淡友」获利离场(Profit taking)等因素出现，导致价格下跌的动力无以为继，此消彼长的因素下，买家力量开始较卖家为大，价格于某一水平开始掉头上升，该价格水平称为「支持位」。

 

「阻力位」及「支持位」会不断重复出现，因为每一个阻力或支持，都是好友及淡友的必争之地。假若价格升破了阻力位，或跌穿阻力位，均会引来更多人顺势而行，推动价格继续上升或下挫。

另一方面，「阻力位」及「支持位」有相亘交换(Exchange)的特性，当阻力位被上破之后，旧的「阻力位」后会成为新的「支持位」；反之支持位被下穿之后，旧的「支持位」会成为新的「阻力位」。

于2007 年于11 月初，黄金于846 美元价格建立了一个阻力位。黄金于11 月底再尝试挑战该水平，不过未能突破。直至2008 年1 月初，金价成功突破846 元「阻力」，此后「阻力」变为「支持」位，至2008 年1 月底，黄金回调亦未能回落至该水平。

 

图为国际伦敦金由2007 年10 月中至2008 年3 月的日线走势图

 

形态分析

价格走势不离升、跌或横行三种。形态分析，则是图形分析专家根据以往价格走势的形态，归纳出来的预测走势工具。基本而言，形势分析可分为两大类，分别为转势形态或整固形态。

 

转势形态

就是价格由升转跌，或由跌转升过程的图形。 
转势形态有以下各类：

                             

头肩势          头肩走势，可分头肩顶和头肩底。它好像一个人形，有头、左肩、右肩和颈线。当价格突破在右肩颈线后，市场不相信已转势，尝试把价格再次推回颈线水平但失败。价格最终仍向反方向前进，价格目标将是头至颈线的距离。

                             

三顶／三底          三顶／三底跟头肩势差不多，只是价格走势不像一个人形，而是形成了三个顶部或三个底部。同样地，当价格突破颈线，价格目标将是顶部或底部至颈的高度。根据反弹次数的不同，走势也有以下的双顶／底，及Ｖ顶／底。

                             

双顶／双底          双顶／双底，是价格形成了两个顶部或两底部。以双顶为例，价格首先升至一个新高，然后作调整，之后价格再次反弹，尝试挑战上次高位，可惜失败。价格重回并突颈线，价格目标就是顶部至颈线的距离。

                             

V 顶／V 底          V 顶/ V 底的形成，是由于市场气氛极度旺盛或极度疲弱，当转势来临时，来得十分突然，令价格出现大升大跌或大跌大升的情况。

                             

圆顶／圆底          V 顶/ V 底的形成，是由于市场气氛极度旺盛或极度疲弱，当转势来临时，来得十分突然，令价格出现大升大跌或大跌大升的情况。

                             

长方形          长方形的形成，亦是因为好淡争持不休，互不相让的结果。以右图为例，价格攀升至高位后回吐，但每到一定低位便获支持，但升达一定高位又再被沽货。价格反复波动，于是出现了两条平衡的支持线和阻力线。此时，若价格跌破支持线，价格将急剧下挫，价格目标为长方形的高度。

                             

菱形          菱形是由一个放射三角形及一个收窄三角形所组成／菱形的形成，是因为价格处于一个十分不稳定的状态，好友及淡友互相践踏，令价格既急促又反复地上升及下跌。同样，当价格突破时，价格将急剧转势，价格目标为菱形最高点及最低点的距离。

 

图为伦敦金由2006 年7 月至2007 年3 月日线走势图

 

于2006 年9 月初由640 美元水平开始下跌，于580 美元形成「左肩」， 之后价格回升至600 美元以上水平。其后价格迅速回落至近560 元，形成「头部」，价格再回升至600 美元水平。第三次金价下跌至580 美元水平后回升， 形成「右肩」。当金价突破「颈线」，「头肩底」形态基本上完成。由突破点计算，金价的量度升幅可以达到「头部」至颈线的垂直距离(约为40美元)。事实上，金价于2006 年12 月初已升至640 美元。

 

图为国际伦敦金由2007 年3 月至2007 年7 月日线走势图

 

于2007 年3 月初，黄金价格沿上升轨道向上，升至694 美元遇到阻力回落，形成了第一个「顶部」。金价回落至668 美元附近始反弹。反弹至690 元附近再度遇到阻力，形成第二个「顶部」。金价其后下穿颈线（约668 美元的水平），「双顶」形态基本完成，量度的跌幅可达20 美元以上。虽然金价于6 月初出现「后抽」式反弹，不过很快亦见顶回落。

 

图为国际伦敦金由2004 年7 月至2006 年4 月日线走势图

 

由2005 年2 月中至2006 年月2 月，金价反复上落，形成了一个圆形的底部，即为「圆底」。至2006 月1 至3 月，金价有上升的迹象，同期亦形成「碟柄」形势，为大升展开序幕。

                             

三角形          三角形的形成是因为买家和沽家争持不下的局面，价格升跌不断反复出现，并且价格波幅在慢慢收窄，直至某方胜利，价格将突破一方，继续其升势或跌势。突破后价格目标，是价格进入三角形走势前的升幅或跌幅。

                             

旗形          旗形由旗竿及旗身组成，可分为上升旗形及下降旗形。旗形形成的原因，是因为价格经过大幅上升或大幅下降后，被市场获利回吐或作空头回补。价格经过消化后，会再度延续其升势或跌势。突破后价格目标，是价格进入旗形走势前的升幅或跌幅。

                             

楔形          楔形是三角形及旗形的结合，可分为上升楔形及下降楔形，应用方法亦跟两者差不多，都是于突破位，跟随突破方向买卖。突破后价格目标，是价格进入楔形走势前的升幅或跌幅。

 

图为国际伦敦金由2007 年6 月至2008 年2 月价格日线走势图

 

金价由2007 年7 月中开始上升，由650 美元上升至850 美元。不过，2007 年11月初至12 月底，金价明显进入一个三角形的整固形势。金价于三角形内上下波动，至成功突破三角形走势，金价再度拾级而上。