外汇技术面分析之：趋势线（Trend lines）

在外汇市场做技术面分析时，趋势线经常会被用到，但是有关趋势线的文章往往探讨得比较浅薄，只是简单地在两点间划一条直线，然后希望价格会沿着直线发展。有时候当然的确会这样，但实际情况会比这个复杂得多，所以我们借用股市中对趋势线的论述对汇市作出分析。

技术面分析是基于一个设想，就是价格会有趋势，趋势线是验证及确认趋势的一个很重要的工具。趋势线是连接二个或多个最高价，最低价的直线。这条直线延伸出去后作为以后的阻力或支撑价位的参考，所以很多对阻力、支撑适用的理论对趋势线也适用。

上升趋势线（Up Trend line）

上升趋势线是一条连接二个或多个最低价的向上倾斜的直线，每一个最低价必须要比前一个最低价更高，这样才能形成一条向上倾斜的直线。上升趋势线可以作为一条支撑线，表示虽然价格在上升，但是需求量大于供应量。只要价格还在上升趋势线之上，上升的趋势就不会变，一旦价格降到了趋势线之下，表示可能趋势就要开始逆转了。

下降趋势线（Down Trend line）

下降趋势线是一条连接二个或多个最高价的向下倾斜的直线，每一个最高价必须要比前一个最高价更低，这样才能形成一条向下倾斜的直线。下降趋势线可以作为一条阻力线。表示虽然价格在下降但是供应量大于需求量。只要价格在下降趋势线之下，下降的趋势就不会变，一旦价格上升到了趋势线之上，表示可能趋势就要开始逆转了。

坐标设置（scale settings）

如果使用半对数坐标（semi-log）,则最高价和最低价更能处在一条直线上，尤其是当趋势周期比较长，价格变动比较大时更是如此。有很多外汇经纪商的图表都提供半对数坐标。等差坐标（Arithmetic scale）把Y轴上变数的改变用相同的距离表示出来，不论从10升到20，还是从100升到110，在Y轴上的距离都是一样的，但是用半对数坐标时，从10升到20的距离就比从100升到110的距离大得多，因为从10升到20代表了100%的增长，而从100升到110只代表了10%的增长。

上图是EMC公司的股票价格图，这只股票在两年不到的时间里涨了三倍。在等差坐标图中，上升趋势要用三条不同的趋势线来表示，但是半对数坐标只用一条趋势线就很平滑地把整个趋势包括进去了。

亚马逊公司的等差趋势线在2000到2001期间曾被假突破二次，但其实整个下降趋势还在继续，在两年中曾三度下降60%的价值。但是半对数坐标把整个趋势很好地显示出来了。

划一条趋势线最少需要两个点，但是点越多，作为支撑或阻力线的可靠性就越大。虽然趋势线是技术面分析中的一个重要工具，但是有时却非常困难去找两个以上的点来划这条线，而且也不是每个交易平台都提供趋势线这个工具。如果找不到更多的点不要勉强。一般只需要两个点就可以了，当然等第三个点来确认这条趋势线。

上图是微软公司的趋势线。在99年11月价格第三次从趋势线上反弹，所以就已经确认了这条趋势线有一定的可靠性，到第四次反弹时可靠性又次加强，所以以后只要价格在这条趋势线之上，上升的趋势不会改变。

点间距离（spacing of points）

在划趋势线时两个参照点之间的距离即不宜太大，又不宜太小。适宜的距离因以不同的图表时段、价格移动的程度及个人喜好等因素加以调整。如果两点间的距离太小，可能趋势线的可靠程度值得怀疑，但是趋势太大，则两点之间是否有关联也是个问题。理想的趋势线最好各点之间的距离比较平均。上图中的微软公司就是一个很好的例子。

上图中沃尔玛公司的趋势线的参照图点1.2之间的距离就太近了。所以这个趋势不太可靠，但是如果从点2到二月上旬划一条趋势线就可靠多了。

角度（Angles）

趋势线倾斜的角度越大，它作为支撑或阻力线的可靠程度就越低。一条倾斜度大的趋势线往往是因为价格在短时间内大幅度移动，而这样的移动非常可能是暂时的，也就是这样划出来的趋势线是不可靠的。

上图的雅虎趋势线在5个月中被接触了4次。点之间的距离也比较平均，但是倾斜度有点过大了难以继续，所以后面的价格可能会跌破趋势线。

内部趋势线（Internal Trend Lines）

有时虽然也能划趋势线，但是有些参照点似乎又不太符合，或者因为有些点不能很好地落在线上，或者因为趋势线本身太陡了，或者因为参照点之间的距离太近了等，如果在这时能忽略一、二个参照点，那么就能划一条过滤的趋势线。

当市场波动比较大时，有些价格会反映过度强烈而形成了有一个尖峰，扭曲了真正的最高价、最低价。处理过度反应的其中一个方法是划内部趋势线，就是忽视这些尖峰，但也要注意不要不合理地忽视。

S&p500指数从94年开始就一直呈上升趋势。在96年7月，98年9月和98年10月份分别降到了低点，这些低点是因为当时达到了卖单的高峰，而代表了不太正常的价格变化。如果把趋势线穿过这些低点，则其它的价格就能和趋势线很好地吻合了。

有时有一簇价格聚合在一起，其中又有尖峰，它们在忽视了尖峰后也能被用来划趋势线。上图的可口可乐趋势线就是用这个方法划的。在98年的10月，11月，可口可乐的价格达到了最高峰，而且11月比10月更高（红色箭头1）。如果用11月的最高价作为参照点，那么趋势线的坡度就会比较大（灰色直线），而且在98年12月会有一个突破，99年5月，6月（黑色箭头2）的距离又太近。一直到99年12月的最高价（绿色箭头3）形成后才可能从98年的11月到99年的12月划一条有意义的趋势线（蓝色直线）。这条趋势线被接触了三次，并且预测了2000年6月的高峰（蓝色箭头）。

结论

趋势线是一个很好的工具。但是如果使用不适当，则可能产生假讯号。趋势线当被突破最好使用其它工具来证实已经开始逆转，如水平支撑，阻力线，峰谷分析等。虽然趋势线比较流行，但它只不过是衡量趋势的工具之一，不能成为最后的仲裁者。它应该是趋势即将改变的一个警讯。当趋势线和其它技术指标在一起使用时才有更高的准确性。