外汇市场的诱惑：冲突、负债及亏损

Jared Martinez, CEO of Market Traders Institute, combs his hair as he prepares to teach an all-day forex-trading seminar at MTI’s school in Lake Mary, Florida.

这是一个今年3月某周六的下午，大约有500多人正各自坐在电脑前听一堂持续2小时的在线讲座，内容是如何通过外汇交易赚钱。

“通过外汇交易来赚取大把的钞票并非痴人说梦，而是有一套有规可循的公式，没错，我会将这套赚钱的公式教给你们。”电脑屏幕里，这位情绪激昂的讲师正是贾里德•马丁内斯，美国远程外汇教学机构Market Traders Institute创始人。

Market Traders Institute是由贾里德•马丁内斯于1994年一手创办，学校总部位于美国佛罗里达州玛丽湖市，截至目前，已经有超过3万名业余外汇投资者从这里“毕业”。

“两天时间内，我会教你们如何赚到1万美元，有多少人想学会这项赚钱的技能？不仅如此，我还会向你们传授如何才能持续地将外汇交易做下去。”马丁内斯讲的声情并茂，学生们听的内心澎湃。

在讲课的同时，马丁内斯向学生们介绍了他的女婿兼助手何塞•托尔莫斯，后者对于老丈人的观点极度认同。何塞•托尔莫斯讲到：“外汇交易是一种简单安全，最具预判性的投资方式，你们当中的大多数人正在错失一个给自己创建养老储蓄金的机会。”

丹•格拉顿，71岁，已退休，目前靠亚利桑那州金曼市社会保障基金生活。丹•格拉顿同时也是Market Traders Institute学校的学员，对这个远程在线教学颇为熟悉。他说：“我已经有两年的学龄了，在Market Traders Institute里面算是老学生了，我通过在家自学和在线视频的方式，想在外汇交易市场大赚一把，但到目前为止，这一梦想仍没有实现。”丹•格拉顿继续说：“或许，外汇市场中最亘古不变的就是无止境的亏损。”

丹•格拉顿说的没错。

净亏损

根据行业相关机构统计的数据显示，多数情况下，零售外汇投资者基本都是赔钱的。国际两大外汇行业经纪巨头福汇集团和嘉盛集团在向其客户的公开披露中指出，在过去的一个财年，平均68%的零售外汇投资者处于亏损状态，这种资金的亏损也直接导致了外汇投资客户的流失。

美国行业自律组织国家期货协会（NFA）的研究指出，过去4个月中，场外零售外汇投资者的数量一直呈下降趋势。

零售外汇投资者，大都是来自除金融行业外受过良好教育的“成功人士”，他们各自怀揣着不同的梦想，被金钱的利益所驱动，不约而同地选择进入这个监管模棱两可，透明度不高而又极为流行的外汇交易市场。

全世界的零售外汇投资者，大都被像贾里德•马丁内斯这样的外汇培训师所“诱惑”，他们总觉得外汇交易赚钱很容易，有人甚至会拿出自己一生的积蓄来赌自己的未来！

在外汇市场中，投资者可以恣意享受高杠杆比率（1:50,1:100 或更高）带来的快感和刺激。在众多金融投资工具中，也只有外汇交易才具有如此之高的杠杆，高杠杆带来的是高回报和高风险，然而，现实情况是风险永远比回报大得多。这种高杠杆的外汇交易，可以使你一夜成为亿万富翁，享尽荣华富贵；也可以让你分分钟露宿街头，流离失所。

赌博轮盘

前美国商品期货交易委员会（CFTC）交易和市场主管迈克•格林伯格曾经这样描述过外汇交易：“外汇交易就像赌博一样，因为我们发现趋势总是和自己作对。”

迈克•格林伯格说：“投资者被‘骗进’外汇交易市场，就像是被骗进赌博中一样，有输无赢，死路一条！”

大部分交易外汇的投资者往往不会去交易所开户，他们通常选择去场外（OTC）在线交易市场进行交易，如外汇经纪商。虽然所有的外汇经纪商都宣称自己是中立的，只扮演了一个在投资者和市场中间的桥梁作用，但实际情况往往不是如此。外汇经纪商也是买方和卖方，有时候他们和客户是呈对立的关系。

这样一来，经纪商和客户之间就会出现种种冲突和纠纷，CFTC在其披露中也明确指出了这种潜在的风险，外汇经纪商可以在任意时间自己决定提供随意的货币对以及不同的报价。

外汇交易市场是世界上最大的金融衍生品市场，根据国际清算银行（BIS）最新的统计，日均交易额已经达到了5.3万亿美元，这个交易额是纽约证券交易所每天交易额的100倍！国际外汇市场的主要玩家是仍旧是一些专业的基金公司和跨国集团，他们每天的交易额都在1000万美元以上。

4万亿美元

过去两年中，欧洲和美国的一些金融监管机构对国际最大银行涉嫌操控汇率案件进行审查，并对一些主要涉事责任人展开了问讯和刑事调查。目前，这些调查仅限于机构外汇交易，零售外汇交易并未受影响。

美国波士顿金融研究机构Aite Group分析师哈维尔•巴斯预估，国际外汇市场每天的交易额大概为4万亿美元，零售外汇交易用户大约有2000万个，这其中有一些投资者的交易额仅为几百美元。

外汇交易最大诱惑是杆杆比率，而并不是时刻变化的货币行情走势。如使用50:1的杠杆，投资者就可以用100美元来“下注”，理想情况下，可以博回5000美元的回报！

魔法般的回转

托尔莫斯在外汇培训网络课程中讲到：“你们当中是否有人愿意拿出200亿美元，然后将它奇迹般地变成1000美元？设想你从银行中取出2000美元，然后通过外汇交易市场，这笔钱将会有100万美元的购买力！这就是外汇市场中杠杆的魔力”

福汇集团CEO朱•尼佛说道：“如果没有杠杆比率，也就没有人愿意去交易外汇，因为说实话外汇市场中货币对的变化趋势很微小。”

因此，杠杆具有两面性，可以使收益最大化，也可以让投资者爆仓退市。福汇集团在官网明确指出：“杠杆是一把双刃剑，它可以增大你的损失，同样也可以使你获益。”

Martinez, who refers to himself as ‘the FX Chief,’ teaches pattern recognition in the forex market. 

平仓

理论上，当货币趋势一直和自己的交易策略呈对立局面时，投资者在输光本金后还有继续赔钱的可能。但实际上，经纪商往往会在你账户“亮红灯”之后强制平仓。

CFTC前研究员格林伯格表示：“当你盈利时，杠杆是世界上最美妙的东西，但是当你亏损时，它就是你的毒药。外汇销售人员往往将杠杆作为一种向客户推荐的诱饵。”

在场外外汇交易市场中，投资者通过网络就可以看到经纪商提供的货币对的报价信息，如日元、美元等。例如一个投资者可通过信用卡，通过在线的方式入金1000美元，使用10:1的杠杆，就可以做多日元/美元，有机会赚取1万美元的回报。

利益冲突

因为场外外汇交易并未在交易所发生，因此，极端情况下，外汇经纪商和客户呈对立或对手关系，例如当投资者期望日元上涨时，经纪商则希望它下跌。

CFTC在其官网中明确表示，有一些外汇经纪商本身就是做市商，CFTC要求经纪商必须要向其客户披露这一事实，并用黑体字告知投资者：“你的交易商就是你的交易对手，和你有着直接的利益冲突。当你卖出时，交易商就是买方；当你买进时，交易商则变成了卖方。”

小账户

OANDA首席执行官艾德•艾格尔说：“我们进行少量的交易，我们建立一个头寸，然后去对冲它。”

外汇经纪商和股票经纪商不同，没必要强制将客户资金隔离出去，他们可以将客户的资金和公司的资金混到一起。当外汇经纪商破产时，投资者没有优先级的索赔权，也不受美国证券投资人保护公司的保护。

外汇市场中最大的风险是一些业余投资者滥用杠杆比率。

福汇CEO尼佛强调，要将杠杆视为敌人，不要过度去使用它。他建议零售投资者不要使用超过10:1的杠杆，他说大多数投资者使用的是15:1的杠杆。

美国CFTC对于杠杆的限制，先后出台了多项强规定。知道2010年，NFA将杠杆上限设为100:1，后来美国国会又颁布了多德弗兰克法案。CFTC一直建议将杠杆降低到10:1。

Ron Abrams says he hopes to beat the odds and make money trading forex.

信用卡

美国NFA是由CFTC批准成立的，协助CFTC进行一些监管事务。NFA请求CFTC颁布法令，禁止在外汇交易市场中使用信用卡。

福汇集团和嘉盛集团均在其官网鼓励投资者使用信用卡入金。

零和

“有超过90%的新手交易者都会失败，”贾里德•马丁内斯在网络课程中讲到，“这是一个零和游戏，就像玩扑克一样，不是你赢，就是我输。”他语速平缓，破有耐心地补充道：“如果你足够幸运，成为那10%当中的一员，你会通过外汇交易赚取很多钱。”

贾里德•马丁内斯今年59岁，他称自己为“外汇专家”，在他的课件展示中，一边是各种外汇报价图表和行情走势，另一边则是他穿着暗条纹西服套装的照片。他说自己出身卑微，年幼时家庭贫寒，但是通过外汇交易，最终他变成了百万富翁，而现在，他住着548平米大的别墅，开着豪车。他边展示边说：“这就是我现在居住的地方。”

禁止它

杠杆已经将许多场外外汇投资者清出市场了。外汇市场极为复杂，里面充满了利益冲突，陷进诱饵，模拟账户，承担风险等，因此业余的金融投资者不适合外汇交易。

前CFTC官员格林伯格甚至极端地认为：“外汇交易利大于弊，我认为没必要再将其进行下去，应当禁止它，关闭它！”

CFTC强制要求受其监管的经纪商必须要向投资者披露潜在风险。但是即便如此，每年还是有上百万的投资者“义无反顾”地选择跳进外汇交易市场。

一直以来，在外汇交易市场有一个神话，那就是投资者往往会认为自己终究一日会通过外汇交易变得富有，但是它们也明白这种可能性不大，但还是愿意尝试一下！