外汇交易分析：市场情绪分析 3 - 三步读懂CFTC持仓报告

为了理解期货市场，首先你需要知道了解期货市场上的主要参与者。这些参与者可以分为以下三大类：

1、商业交易者(套期保值者)

2、非商业交易者(大型投机者)

3、零售交易者(小型投机者)

套期保值者

那些想要保护自己免受难以预测到的汇率波动损失的交易者称为套期保值者或商业交易者。想要对冲因商品价格变动风险或将这种变动风险降到最小的农业生产商或农民是这这类交易者中的一部分。

为保护自己免受突然出现的汇率或其他资产价格变动的银行或企业也可视为商业交易者。

套期保值者的关键特征是：它们在市场底部极度看多，在市场顶部极度看空。

套期保值者这样做意欲何求？还是让我们举例说明吧。

假如有一天一种罕见病毒在美国传播开来，感染上这种病毒的人会变成僵尸。僵尸四处游走，并做危害社会的事情，比如抢夺陌生人的iPhone 手机。

这对于广大果迷来说，没有了他们心爱的iPhone手机，他们会感到极度的无助。必须制止僵尸们的这种行为，以免让整个美国陷入恐慌。

枪和弹药明显对这些僵尸不起作用。唯一的方法就是用利器将它们的头砍下来。

苹果公司看到了这一市场需求，并打算组建一支由武士组成的军队来保护受到僵尸袭击的iPhone 手机使用者。

为了组建这么一支军队，苹果公司需要从日本进口专用的武士刀。乔布斯于是和日本的武士刀制造商签订了购买合同，这些制造商需要在三个月后交付这批武士刀时由苹果公司支付日元。

苹果公司也知道，如果三个月后，美元/日元下跌，他们将为这批武士刀付出更多的日元。

为了保护苹果公司的利益，或者说对冲可能存在的汇率波动风险，苹果公司购买了日元期货。

如果在三个月后美元/日元下跌，苹果公司在期货合约上的收益能够抵消到时支付给日本武士刀制造商所增加的成本。

另一方面，如果美元/日元在三个月后上涨，该公司在期货合约上的损失将被支付购买武士刀成本的下降所抵消。

大型机构投机者

和套期保值者不同，大型机构投机者参与外汇交易的目的就是为了获取收益，他们并没有兴趣持有标的资产，而套期保值者则对从交易活动中获取利益完全没有兴趣。

一些机构投机者是坚定的趋势跟随者，因为他们会在市场显现上升趋势时买入，并在市场显现下跌趋势时卖出。在汇价走势出现逆转之前，他们会持续增加仓位。

大型机构投机者也是期货市场的大玩家，因为他们开设有巨额的交易账户。

结果就是，他们的交易活动能够导致市场出现巨大的变动。他们通常会跟随移动均线的走势而动，直到移动均线的趋势出现改变。

小型投机者

小型的投机者，他们拥有的账户规模更小。这些小型投机者由对冲基金以及散户所组成。

他们通常会逆趋势而动，并经常站在和市场相反的方向。由于这一原因，他们交易的成功概率要远低于套期保值者和大型机构投机者。

然而，当它们能够跟随趋势而动，他们将对市场的顶部和底部保持更大的关注度。